Sherwin-Williams의 Valspar 인수에 관해 할 일은 다음과 같습니다.

Sherwin-Williams의 Valspar 인수에 관해 할 일은 다음과 같습니다.

 

Sherwin-Williams (SHW)는 북미 코팅 (페인트) 업계의 선두 주자입니다. 이 회사는 세계적으로 3 번째로 큰 코팅 회사입니다.

출처 : 출처 : Sherwin-Williams Credit Suisse 프리젠 테이션, 슬라이드 5

회사는 하룻밤 사이에 성공 하지 못합니다 . Sherwin-Williams는 1866 년에 설립되었습니다.

Sherwin-Williams의 경영진은 주주들에게 배당금 상승에 대한 오랜 역사를 가지고 있습니다. 회사는 37 년 연속 배당금을 지급했습니다 . 이로써 셔윈 - 윌리엄스 는 단 50 명의 배당금 귀족 중 1 명만 얻었습니다 .

회사의 주식은 현재 배당 수익률이 1.2 %입니다. 오랜 기업 역사에도 불구하고 Sherwin-Williams는 여전히 성장 단계에 있습니다 .

이 성장은 지난 몇 년 동안 Sherwin-Williams 주가의 상승에 반영되었습니다.

출처 :  Finviz

회사는 분열 된 코팅 산업을 통합하여 성장을 실현하고 있습니다.

Sherwin-Williams는 최신 발표를 통해 업계를 통합하는 데 큰 진일보했습니다 ...

Sherwin 윌리엄은 Valspar를 취득하고 있습니다

셔윈 - 윌리엄스 는 것이라고 발표 년 3 월 20 일에 VALSPAR (VAL)을 취득 일 . Sherwin-Williams는 Valspar를 113 억 달러에 인수합니다 (Valspar의 부채 포함).

아래 이미지는 Valspar와 Sherwin-Williams의 규모 (기업 가치를 사용)를 비교 한 것입니다. 두 회사의 기업 가치는 사후 취득 발표입니다. 이것은 인수가 Sherwin-Williams의 사업에 미칠 영향을 보여줍니다.

Sherwin-Williams의 Valspar 인수는 작은 '협상' 이상의 의미가 있습니다. 이번 인수로 Sherwin-Williams 국제 사업이 크게 강화 될 것이며 세계 최대의 도료 사업이 될 것입니다 .

발스 퍼 개요

Valspar는 인수 전 약 53 억 달러의 시가 총액을 가졌습니다. Valspar는 오랜 배당 증가의 역사를 가지고 있습니다 (Sherwin-Williams 등). 회사는 1992 년부터 매년 배당금을 인상했습니다.

Valspar는 2 개의 부문으로 운영됩니다.

• 코팅
• 그림 물감

코팅 부문은 2015 회계 연도에 회사 EBITDA의 70 %를 창출합니다. 페인트 부문은 동년 EBITDA의 30 %를 창출했습니다.

아래 이미지는 Valspar의 비즈니스를 요약 한 것입니다.

출처 : Sherwin-Williams 'Valspar Acquisition Presentation, 슬라이드 4

Sherwin-Williams에 대한 인수의 영향

Valspar 인수로 Sherwin-Williams는 글로벌 코팅 산업에서 1 위 자리를 지킬 것입니다. 인수는 업계에서 독점을 창출하지 않으므로 승인을받을 가능성이 높습니다.

출처 : Sherwin-Williams 'Valspar Acquisition Presentation, 슬라이드 4

이 인수는 Sherwin-Williams 국제 사업에 특히 큰 영향을 미칠 것입니다. 회사가 국제적으로 창출 한 수익의 비율은 상당히 증가 할 것입니다.

• 취득 전 국제적으로 창출 된 회사 수익의 16 %
• 인수 후 국제적으로 창출 된 회사 수익의 24 %

시너지 효과가 없다면 대규모 인수가 완료되지 않을 수도 있습니다. Sherwin-Williams / Valspar 거래도 예외는 아닙니다.

Sherwin-Williams는 2018 년까지 연간 시너지 효과로 2 억 8000 만 달러를 실현할 것으로 기대하고 있습니다.이 회사는 시너지 효과를 실현하기 위해 연간 약 3 억 2 천만 달러의 시너지 효과를 기대합니다. 약 90 %의 시너지 효과는 판매 비용, 일반 관리 비용 및 원재료 비용 절감으로 인한 것입니다.

인수의 전반적인 영향은 Sherwin-Williams에게 긍정적입니다. 이 회사는 이번 인수가 주당 순이익에 즉시 긍정적 으로 영향 을 미칠 것이라고 전망했다.

이 거래는 Sherwin-Williams의 국제 사업에 '점프 스타트'를 제공함으로써 전략적으로 의미가 있습니다. 이 거래는 Sherwin-Williams의 운영 규모와 규모를 증가시켜 규모의 경제를 통해 마진을 높일 가능성이 높습니다.

Sherwin-Williams Overpay 했습니까?

코팅 산업은 주기적 입니다. 코팅 산업의 수익에 영향을 미치는 두 가지 주요 요소가 있습니다.

1. 세계 경제의 강점 (특히 주택 및 건설)
2. 기름 값

세계 경제가 강세를 보이면 코팅 산업은 잘 진행되는 경향이 있습니다. Sherwin-Williams는 2009 년 대 불황 중 최악의 상황 에서 일년 에 20 % 의 이익 을 실현했습니다.

그러나 그 회사 는 경기 침체기에 2007 년에서 2009 년 사이에 주당 순이익이 20 % 하락한 것을 보았습니다 . 셔윈 - 윌리엄스는 경기 침체 동안 수익성이 남아 있지만이 회사는 지금까지 에서 저항 침체 . 코팅 업계의 많은면에서 마찬가지입니다.

유가 역시 코팅 산업의 수익성에 영향을 미친다. 오일은 대부분의 코팅재의 주요 투입 비용 중 하나입니다. 높은 유가는 마진을 줄이는 반면, 낮은 유가는 마진을 증가시킵니다. 매우 낮은 유가는 Sherwin-Williams의 강력한 뒷 바람이었습니다.

Valspar 인수가 의미하는 바는 무엇입니까?

그것은 모든 것이 올바르게 진행되고있을 때 Sherwin-Williams가 Valspar를 사려고한다는 것을 의미 합니다. 결과적으로 회사는 경기 침체 기간이나 고유가 기간 (또는 두 가지 모두 가능)에서 Valspar를 구매할 때까지 기다리는 경우보다 훨씬 많은 돈을 지불하고 있습니다.

Sherwin-William은 약 20 달러의 가격 대비 수익 비율로 Valspar를 구매하고 있습니다. Sherwin-Williams 자체는 거의 26 달러의 가격 대비 수익 비율로 거래됩니다.

인수 합병은시기 적절하지 않습니다. 또한 상당히 합리적인 가격 대비 수익률로 이루어지고 있습니다. Sherwin-Williams는 Valspar를 크게 과소 하지 않습니다.

주주는 무엇을해야합니까?

Sherwin-Williams의 주주는이 고품질의 배당 성장 주식을 계속 보유해야합니다. Sherwin-Williams에 보석 할 이유가 없습니다. 이 회사는 현재보다 현재 10 년 후에는 더 큰 규모가 될 것입니다. 회사는 앞으로도 계속해서 배당금을 지불 할 것입니다.

코팅 산업에 대한 노출을 찾고있는 투자자는 다음 중 하나 또는 둘 다까지 구매를 기다리는 것이 더 나을 것입니다.

1. 유가 상승
2. 미국 주택과 건축 시장은 현저하게 감속합니다

이 사건은 Sherwin-Williams의 주식 매입에 유리한 시간을 창출 할 것입니다. Sherwin-Williams는 현재 평균 이상의 가격 수익률과 낮은 배당 수익률로 인해 8 가지 배당 투자 규칙을 잘 사용하지 않습니다 .

Valspar 주주들은 회사가 인수되는 큰 프리미엄 때문에 거리에서 춤을 추고있을 가능성이 큽니다. 이들은 발표 된 거래의 최대 후원자입니다.