차우더 규칙 설명

차우더 규칙 설명

 

2016 년 3 월 22 일에 업데이트 됨

차우더 규칙 은 수프와 아무 관련이 없습니다 ... 이름은 약간 오도하는 것입니다.

차우더 규칙은 일반적으로 사용되는 재무 메트릭 이 아닙니다 . 그렇게 말하면, 차우더 규칙은 배당 성장 도구 키트에 투자 할 수있는 훌륭한 도구입니다.

The Chowder Rule에 대한 간단한 정의는 다음과 같습니다.

차우더 규칙은 배당 수익률과 배당 성장률을 결합하여 총 수익 잠재력이 강한 배당 성장주를 식별하는 데 사용되는 규칙 기반 시스템입니다.

차우더 규칙은 Seeking Alpha 기여자 Chowder에 의해 발명되고 대중화되었습니다 . 규칙은 Seeking Alpha 기고자로부터 그 이름을 얻습니다.

차우더 규칙은 다른 주식에 다르게 적용됩니다. 기준과 규칙은 다음과 같습니다.

규칙 1 :  주식의 배당 수익률이 3 % 이상인 경우 5 년 배당 성장률에 배당 수익률을 더한 값이 12 % 이상이어야합니다.

규칙 2 :   주식의 배당 수익률이 3 % 미만인 경우 5 년 배당 성장률에 배당 수익률을 더한 금액이 15 % 이상이어야합니다.

규칙 3 :   주식이 유틸리티 인 경우 5 년 배당 성장률에 배당 수익을 더한 값이 8 % 이상이어야합니다.

이 기사는 차우더 규칙의 방법론을 검토합니다. 이 기사에는 차우더 규칙을 통과 한 25 년 이상의 꾸준한 또는 상승 배당금이있는 모든 주식도 열거되어 있습니다.

지능형 규칙

차우더 규칙은 2 가지 지능형 재무 아이디어를 결합합니다.

• 총 수익 투자
• 여유있는 안전성

총 수익 투자는 투자자가 가장 높은 예상 복합 연간 성장률을 보이는 비즈니스를 찾는 전략입니다. 예상되는 복합 연간 성장률은 배당 수익률 + 예상 주당 순이익입니다.

총 수익 투자는 성장과 배당을 결합합니다. 그것은에 가까운 프록시 배당 성장 투자 .

'안전의 여백'개념은 Warren Buffett의 멘토 (그리고 가치 투자 선구자) Benjamin Graham에 의해 대중화되었습니다 .

Benjamin Graham은 자신의 투자에있어 마진이 필요했습니다. 그는 주식의 공정 가치가 100 달러라고 생각하면 100 달러를 기꺼이 지불하지 않을 것입니다. Graham은 일반적으로 33 %의 안전 마진을 요구했습니다. 100 달러짜리 예제에서 그레이엄은 주식에 대해서만 ~ 67 달러를 지불 할 것입니다.

청산 가치 이하의 비즈니스 거래와 안전 원칙의 마진을 결합하면 그레이엄 은 수십 년 동안 매년 약 20 %의 재산을 축적 할 수있었습니다 .

차우더 규칙의 목표

차우더 규칙의 목표는 8 % 이상의 장기적인 복합 연간 성장률을 창출하는 것입니다.

차우더 규칙은이 목표를 달성하기 위해 '안전 여백'과 '총 수익률'사고를 모두 적용합니다.

배당 수익률이 3 %를 초과하는 주식의 경우 50 % '안전 마진'이 사용됩니다. 예상되는 CAGR 8 %의 주식으로 모든 것이 원활하게 진행되기를 기대하면서 CAGR 12 %로 주식에 투자하고 자신에게 50 %의 안전 마진을 제공하십시오.

빠르게 성장 하는 저수익 배당주에 대한 안전 여유가 확대 됩니다. 주식의 배당 수익률 이 3 % 미만 이면 필요한 예상 CAGR이 12 %에서 15 %로 확대됩니다. 이렇게하면 87.5 %의 '안전 마진'을 얻을 수 있습니다. 이 직관 뒤에있는 직관은 빠르게 성장하는 주식은 어느 시점에서 성장 속도가 느려질 것이므로 더 높은 안전 여유가 필요하다는 것입니다.

유틸리티 주식은 일반적으로 높은 수익률과 성장 속도가 느립니다. 그들은 고도로 규제되어 있으며 진입 장벽이 강하기 때문에 지역 경쟁 우위를 누리고 있습니다. 결과적으로, 차우더 규칙 (Chowder Rule)을 사용하여 공공 주식에 대한 안전 여유가 제거됩니다. 공영 주식은 차우더 규칙을 통과하기 위해 예상 총 수익률이 8 %

차우더 규칙은 마지막 단계입니다.

Seeking Alpha author Chowder 는 Chowder Rule을 마지막으로 사용할 것을 권장합니다 .

차우더 규칙을 적용하기 전에 장기간 보유 할 가치가있는 훌륭한 경영을 지닌 고품질 비즈니스를 찾아야합니다.

차우더 규칙은 구매하고 보유하고 싶은 사업체를 식별 한 후에 만 작용 합니다 . 차우더 규칙은 비즈니스의 가격 책정 여부를 결정하는 마지막 단계입니다.

차우더 규칙 조정하기

차우더 규칙은 직관적으로 이해합니다.

차우더 규칙과 관련된 유일한 문제는 5 년 배당 성장률을 사용하면 성장 예측에 얼마나 신뢰할 수 없는지입니다.

배당 성장률은 지급 비율이 변경 될 수 있습니다. 다음 예제를 참조하십시오.

• 주식은 EPS가 5 년 만에 $ 10.00에서 $ 5.00 떨어지는 것을 봅니다.
• 주식은 5 년간 배당금을 주당 1.00 달러에서 주당 3.00 달러로 인상합니다.

주식은 실제로 환상적인 30 % + 성장률을 가지고 있습니까? 아니; 근본적인 사업은 쇠퇴에 아마 있습니다. 배당 성장률은 엄청난 성장을 보여 주지만 지속 가능하지는 않습니다. 5 년간 배당 성향이 10 %에서 60 %로 증가했기 때문입니다. 그것이 환상적인 성장이 이루어지는 곳입니다.

주당 순이익 증가는 보통 배당 성장보다 기본적인 비즈니스 성장의 더 나은 지표입니다.

1 주당 순이익 수치는 절대적으로 중요하지 않습니다. 그들은 이익 마진에 의존하고 있습니다. 이익 마진은 일반적으로 오랜 기간 동안 되돌아 오는 것을 의미하며 회사의 실제 비즈니스 성장을 부당하게 왜곡 할 수 있습니다.

나는 미래 성장에 대한 합리적인 추정치를 사용하는 것을 선호한다 :

• 역사적 주당 순이익 성장
• 역사적인 배당 성장
• 미래 성장 기대

미래 성장을 예측하는 것은 인간의 편향을 투자 결정에 반영합니다. 또한 회계 부정 또는 일회성 수입 (또는 배당금) 급증 또는 감소로 인한 오류를 제거합니다. 미래 성장을 예측할 때의 목표는 엄격하고 신중해야합니다.

확실한 배당금 및 차우더 규칙

Sure Dividend 데이터베이스에는 현재 182 개의 주식이 있습니다. 각 주식은 환원하지 않고 25 년 이상의 배당금을 지급합니다.

이번에는 22 개의 Sure Dividend Stocks가 Chowder Rule 테스트를 통과합니다.

흥미롭게 도이 시간에는 배당금을받은 두 명의 귀족 만이 시험에 합격합니다. Archer-Daniels-Midland (ADM)와 Emerson Electric (EMR)은 차우더 규칙을 통과 한 두 명의 배당금 귀족입니다.

차우더 규칙을 통과 한 모든 22 개의 배당금은 다음과 같습니다 :

Helmerich & Payne (HP)
배당 수익률 : 4.5 % 
성장률 : 10.3 % 
Chowder Rule 최소 : 12 % 배당 수익률이 3 % 이상이기 때문에 
Chowder Rule Score : 14.8 %

Cummins (CMI)
배당 수익률 : 3.5 % 
성장률 : 14.0 % 
Chowder Rule 최소 : 12 % 배당 수익률이 3 % 이상이기 때문에 
Chowder Rule Score : 17.5 %

Waddell & Reed (WDR)
배당 수익률 : 7.6 % 
성장률 : 10.2 % 
Chowder Rule 최소 : 12 % 배당 수익률이 3 % 이상이기 때문에 
Chowder Rule Score : 17.8 %

Weir Group Plc
배당 수익률 : 4.2 % 
성장률 : 12.5 % 
Chowder Rule 최소 : 12 % 배당 수익률이 3 % 이상이기 때문에 
Chowder Rule Score : 16.7 %

Phillips 66 Partners (PSXP)
배당 수익률 : 3.0 % 
성장률 : 15.0 % 
Chowder Rule 최소 : 배당 수익률이 3 % 이상이기 때문에 12 % 
Chowder Rule Score : 18.0 %

Johnson Controls (JCI)
배당 수익률 : 3.0 % 
성장률 : 10.3 % 
Chowder Rule 최소 : 12 % 배당 수익률이 3 % 이상이기 때문에 
Chowder Rule Score : 13.3 %

Archer-Daniels-Midland (ADM)
배당 수익률 : 3.1 % 
성장률 : 10.0 % 
차우더 규칙 최소 : 배당 수익률이 3 % 이상이기 때문에 12 % 
차우더 규칙 점수 : 13.1 %

Caterpillar (CAT)
배당 수익률 : 4.1 % 
성장률 : 9.0 % 
Chowder Rule 최소 : 12 % 배당 수익률이 3 % 이상이기 때문에 
Chowder Rule Score : 13.1 %

Emerson Electric (EMR)
배당 수익률 : 3.5 % 
성장률 : 9.0 % 
Chowder Rule 최소 : 12 % 배당 수익률이 3 % 이상이기 때문에 
Chowder Rule Score : 12.5 %

꽃 식품 (FLO)
배당 수익률 : 3.1 % 
성장률 : 13.3 % 
차우더 규칙 최소 : 배당 수익률이 3 % 이상이기 때문에 12 % 
차우더 규칙 점수 : 16.4 %

Enbridge (ENB)
배당 수익률 : 4.2 % 
성장률 : 10.0 % 
Chowder Rule 최소 : 12 % 배당 수익률이 3 % 이상이기 때문에 
Chowder Rule Score : 14.2 %

나이키 (NKE)
배당 수익률 : 1.0 % 
성장률 : 17.0 % 
차우더 규칙 최소 : 배당 수익률이 3 % 미만이기 때문에 15 % 
차우 더 규칙 점수 : 18.0 %

Novo Nordisk (NVO)
배당 수익률 : 1.8 % 
성장률 : 18.3 % 
Chowder Rule 최소 : 배당 수익률이 3 % 미만이기 때문에 15 % 
Chowder Rule Score : 20.1 %

Spectris Plc
배당 수익률 : 2.7 % 
성장률 : 13.0 % 
Chowder Rule 최소 : 배당 수익률이 3 % 미만이기 때문에 15 % 
Chowder Rule Score : 15.7 %

Rotork Plc
배당 수익률 : 2.7 % 
성장률 : 13.7 % 
Chowder Rule 최소 : 배당 수익률이 3 % 미만이기 때문에 15 % 
Chowder Rule Score : 16.4 %

Deau & Company (DE)
배당 수익률 : 2.9 % 
성장률 : 13.3 % 
Chowder Rule 최소 : 15 % 배당 수익률이 3 % 미만이기 때문에 
Chowder Rule Score : 16.2 %

Tennant Company (TNC)
배당 수익률 : 1.6 % 
성장률 : 13.5 % 
차우더 규칙 최소 : 배당 수익률이 3 % 미만이기 때문에 15 % 
차우더 규칙 점수 : 15.1 %

Fortis
배당 수익률 : 3.8 % 
성장률 : 8.8 % 
Chowder Rule 최소 : 8 %는 유틸리티이기 때문에 
Chowder Rule Score : 12.6 %

캐나다 유틸리티
배당 수익률 : 3.7 % 
성장률 : 7.3 % 
차우더 규칙 최소 : 유틸리티이기 때문에 8 % 
차우더 규칙 점수 : 11.0 %

캘리포니아 물 서비스 (CWT)
배당 수익률 : 2.7 % 
성장률 : 10.8 % 
차우더 규칙 최소 : 유틸리티이기 때문에 8 % 
차우더 규칙 점수 : 13.5 %

미국 국가 수자원 (AWR)
배당 수익률 : 2.3 % 
성장률 : 8.5 % 
차우더 규칙 최소 : 유틸리티이기 때문에 8 % 
차우더 규칙 점수 : 10.8 %

Questar Corporation (STR)
배당 수익률 : 3.6 % 
성장률 : 5.0 % 
차우더 규칙 최소 : 유틸리티이기 때문에 8 % 
차우더 규칙 점수 : 8.6 %

마지막 생각들

차우더 규칙은 매력적인 배당 성장 주식 투자를 찾는 좋은 방법입니다.

차우더 규칙의 가장 큰 단점 중 하나는 5 년 배당 성장 수의 부정확성입니다. 더 길어진 룩백 기간과 더 나은 성장 메트릭스 선택은 Chowder Rule 주식에 대한 더 나은 그림을 제공 할 것입니다.

추가 출처

• 차우 더에 의한 알파 추구에 대한 잡목림 규칙
• 분할 성장 포럼의 차우더 규칙 실