달러 평균 비용보다 더 좋은 전략이 있습니까?

달러 평균 비용보다 더 좋은 전략이 있습니까?

 

으로 더크 S. 리치

달러 비용 평균화는 오랫동안 계속되었습니다. 저는 30 년 전이 투자 전략에 대한 저의 소개를 기억하고 있습니다.

많은 사람들이 달러 비용 평균화를 사용했으며 월간 401K 기고에 전략을 채택했는지조차 인식하지 못했습니다.

달러 비용 평균화는 투자자가 일정한 반복 일정으로 투자 차량 (주식, 채권, 뮤추얼 펀드 등)에 일정 금액을 고정하는 전략입니다.

달러 비용 평균화의 이점은 투자자가 투자를하기 위해 따라야 할 징계 된 방법을 가지고 있으며 투자 된 고정 금액으로 인해 투자자는 시장이 더 낮을 때 더 많은 주식을 살 것이고 시장이 더 높을 때는 더 적은 주식을 살 것이다.

그러나 시간이 지남에 따라 투자하고 재산을 쌓는 데있어 달러 평균 비용보다 더 좋은 전략이 있습니까?

나는 거기에 있다고 믿는다. 이 기사에서는 시간이 지남에 따라 투자 할 수있는 두 가지 대체 전략을 제시하고 간단한 일시금 투자의 성과를 살펴 봅니다. 다양한 시장 시나리오에서 성능 비교를 살펴보고 각 시장 시나리오에서 어떤 전략이 가장 효과적인지 알아 봅니다.

일괄 합계 대 평균 비용

일시불 투자 전략 대 달러 비용 평균화를 비교하는 것은 상당히 간단합니다. 투자자가 처음에 투자 할 상당한 액수가 없다면 분명히이 비교는 의의가 있습니다. 그러나 투자자가 상당한 금액의 투자로 시작한다고 가정하면 그 금액을 가장 잘 배치하는 방법을 결정해야합니다.

투자자가 전체 금액을 한꺼번에 처리하거나 시간이 지남에 따라 배포해야합니까? 아래 테이블은 임시 투자액 $ 12,000을 기간 초에 일괄 적으로 또는 5 년 동안 한 달에 $ 200 씩 증가시키는 엑셀 스프레드 시트입니다.

처음 두 행 인 주식 A와 B는 상승하는 황소에서 5 년 동안 200 달러의 월별 할부금 (B 주식)에서 구입 한 것보다 5 년 기간 (Stock A)의 초기에 구입 한 가상의 비 배당 지불 주식을 비교합니다 시장. 예상대로,이 기간 말 총 가치는 일시불 투자에 유리합니다. 이는 일시금이 전체 5 년간 연간 8 % 씩 증가하기 때문입니다. 다음 4 행의 주식 C에서 F는 주식 C와 D에 대해 4 %의 배당금을 포함하고 주식 E와 F에 대해 매년 5 % 씩 배당금이 증가하는 것과 동일한 비교를 보여줍니다. 이 기간 초에 일시불 투자에 유리하다.

시장과 투자자 주식이 지속적으로 하락한다면 어떻게 될까? 차트의 마지막 두 라인 인 주식 G와 H는 투자자가 지속적인 하락 추세를 겪고있는 시장에서 달러화 평균화와 함께 더 나은 투자자가되는 것을 분명히 보여줍니다. 이것은 달러 비용 평균화 전략이 빛을 내기위한 것이고, 투자자가 더 낮은 가격으로 더 많은 주식을 구입할 수 있도록하는 시장입니다. 그러나, 기민한 독자는 묻습니다,하지만 배당은 어떨까요? 배당금은 투자자가 사용해야하는 전략에 영향을 미칩니 까? 다음 도표는 지속 된 하락 시장에서 일어나는 일을 일시불 지급 투자에 대한 배당금 지급 주식과 달러 비용 평균화와 비교합니다.

 

그 결과는 매우 흥미 롭습니다. 상당한 배당금을 지불하거나 중요한 연간 배당 성장을하는 주식의 경우, 기간의 시작 부분에 일시불을 투자하는 것은 지속적인 하락 시장에서도 승리합니다. 이 가설의 경우, 연간 배당 성장률 5 %의 2 % 배당금을 제공하는 주식은 대략 일시불 투자와 평균 비용 평균화 사이의 break-even입니다. 스프레드 시트에 사용 된 수식 때문에 연간 이득이 0 인 편평한 시장을 모델링 할 수 없습니다. 그러나 공제를 통해 지속적인 평평한 시장에서 비 배당금 지급 주식에 대한 일시불 투자와 동일한 보안에서의 평균 원가 계산을 사용하면 기간 말에 본질적으로 동일한 수익이 발생한다는 것을 쉽게 알 수 있습니다 . 그러나 평평한 시장에서 배당금을 지급하는 주식에 대한 투자의 경우,

따라서 이제는 전통적인 전략이 비 배당 및 배당금 지급 주식에 대해 위, 아래 또는 변동 시장에서 가장 잘 작동하는 방법에 대해 훨씬 더 잘 알고 있습니다.

그러나 우리는 전반적인 투자 전략에 여전히 큰 약점을 가지고 있습니다. 대부분의 경우, 우리는 시장이 미래에 어떻게 행동 할 것인지 모릅니다. 우리가 그렇게한다면, 우리는 모두 부자가 될 것입니다. 투자자가 불확실한 시장에서 성과를 향상시키는 데 사용할 수있는 전략이 있습니까?

평균 비용 대비 평균 비용

Value Averaging 의 전략은 Dollar Cost Averaging만큼 길지 않았기 때문에 일부 독자에게는 새로운 내용 일 수 있습니다.

가치 평균화는 투자자가 포트폴리오의 고정 된 성장률을 설정하고 포트폴리오의 성장을 일정하게 유지하기 위해 포트폴리오의주기적인 추가를 조정하는 전략입니다.

포트폴리오가 한 기간에서 다음 기간으로 가치가 하락하면 투자자가 더 큰 기여를합니다.

포트폴리오가 목표 금리 이상으로 가치가 상승하면 투자자는 더 적은 기여를합니다. 이 전략을 따르면 투자자는 주식이 더 비싸면 주식을 더 많이 구입하고 비싸면 주식을 더 적게 구입할 수 있습니다.

이 전략은 투자자가 포트폴리오 성과를 추적하고 다음 기간 동안 포트폴리오 가치의 지속적인 성장을 유지하는 데 필요한 기여도를 계산해야하므로 관리가 좀 더 복잡합니다. 또한 하락하는 시장에서 대규모의 주기적 자본 추가가 필요할 수 있습니다. 아래의 표는 다양한 주가 변동 기간 동안의 달러 비용 평균화 전략과 가치 평균화 전략의 스프레드 시트 비교입니다.

 

위의 표에서 우리가 도출 할 수있는 결론이 많이 있습니다. 가장 중요한 것은 가치 평균화 전략이 구매 된 총 주식수가 더 적고 투자 총액이 적더라도 달러 비용 평균화 전략보다 투자자에게 훨씬 더 큰 수익을 제공 할 수 있다는 것입니다.

Value Averaging 전략은 투자자가 더 많은 시간과 개입을 필요로하며, "기간 투자 금액"열에서 볼 수 있듯이, Value Averaging 전략은 투자자가 각 기간에 투자 할 수있는 금액에 약간의 유연성을 요구합니다. Value Averaging 전략을 사용하면 비용이 많이 들었을 때 더 많은 주식을 구입하고 비용이 많이들 때 적은 수의 주식을 구입할 수 있으며 달러 비용 평균화 전략보다 더 효율적으로 주식을 구입할 수 있습니다.

투자자가 Value Averaging 전략을 구현하는 데 필요한 시간과 에너지를 투자하지 않거나 Value Averaging 전략에서 요구하는 주기적 투자에 대한 위도가없는 경우에는 어떻게해야합니까?

투자자가 주기적으로 고정 금액을 투자하여 달러 비용 평균화 전략에 비해 개선 된 수익을 제공 할 수있는 전략이 없는가?

평균 하락 vs. 달러 평균 비용 매입

목표 주가 또는 뮤추얼 펀드가 하락하거나 가치 하락을 겪을 때에 만 사는 전략은 달러 비용 평균화 전략보다 더 나은 수익을 제공 할 수 있습니다.

구매의 실행 딥 전략은 밸류에이션이 떨어졌을 때 투자를하기 위해 투자자가 타겟 주식 및 / 또는 펀드를 따르도록 요구하며 투자자가 원하는 순서대로 하락할 것으로 예상되는 합리적인 기대를 요구합니다 투자하기.

투자를하기 위해 가치 평가에서 20 % 하락할 것으로 예상되면 투자는 거의 발생하지 않을 것입니다. 주식 가격에는 얼마나 많은 변동성이 있습니까?

그것은 시장과 주식이 똑바로도 똑바로 나가지 않는다는 것을 통해 여러 번 쓰여지고 말하게되었습니다. 보통주의 가격 차트를 살펴보면 변동성이 다른 종목마다 크게 달라지는 것을 알 수 있습니다.

예를 들어, 대부분의 전기 유틸리티 주식 시장에 비해 다소 낮은 변동성을 가지고 높은 성장 기술 주식 또는 일부 최첨단 건강 관리 주식 시장에 비해 높은 변동성이 있습니다. 전체 시장에 비해 주가의 변동성을 측정 하는 것은 재정적 인 척도입니다그 베타라고도합니다. 예를 들어, Apple (AAPL)은 1.44의 베타를 가지고 있습니다. 평균적으로 전체 시장이 2 % 하락하면 AAPL은 2.88 % 하락할 것입니다. 이것은 어렵고 빠른 규칙이 아니라 통계적인 평균이라는 것을 명심하는 것이 중요합니다. 이는 시장이 올라가고 투자자의 목표 주식 (예 : AAPL)이 가치가 하락하는시기가 있음을 의미합니다. 그럼에도 불구하고 베타는 일반적으로 시장에 대한 반응으로 주식의 평균 또는 전형적인 행동을 측정합니다. 따라서 시장에 얼마나 많은 변동성이 있으며 어떻게 활용할 수 있습니까?

지난 31 년간 S & P 500 지수 데이터를 선택하여 31 년 동안 한 달 동안 변동성과 평균 하락률을 결정했습니다.

그것은 시장이 다운되는 것보다 더 자주 일어난다는 것을 주목하는 것이 중요합니다. 우리는 대부분 그렇게 긴 투자자이고 시장은 투자를 키울 능력이 있기 때문에 일반적으로 그렇게 좋아합니다.

그럼, 한 달 동안 평균 하락률은 무엇을 의미합니까? 지난 31 년 (372 개월) 동안 시장은 그 달 중 232 개에서 올라 갔고 그 중 140 개 또는 약 38 % 가량 하락했습니다.

시장이 하락한 140 개월 동안 평균 하락률은 3.6 %였다. 평균적으로 3 개월마다 약 3.6 %의 시장 하락이있을 것입니다. 시장 변동성은 시장을 구성하는 모든 주식의 변동성을 요약 한 것이며 개별 주식의 시장 변동성이 시장보다 높기 때문에 개별 주식의 하락률은 3.6 % .

결론적으로 투자자들은 주식 가격의 일별, 주별 및 월별 변동성을 예상해야합니다. 우리는 주식 매입 타이밍에이 변동성을 이용할 수 있습니다.

 

위 표는 주가 (주식 B)에 대한 5 % 딥에 대한 구매 대 시장 (주식 A)에 대한 일시불 스프레드 시트 시뮬레이션을 보여줍니다. 위 표의 여섯 행은 월별 주식 구매과 동일한 비교를 보여 주며 배당금은 4 %이며 배당 성장률은 5 %입니다. 시장이 하락할 때 일시적으로 또는 매월 정기적 인 투자를 통해 (상기 시뮬레이션에서 5 %) 구매하면 현재 시장 가격으로 구매하는 것보다 더 나은 성능을 기대할 수 있습니다.

네,이 전략은 잠재적으로 투자자가 더 유리한 가격을 기다리는 동안 일시금과 정기적 인 투자를 할 것을 요구합니다. 앞서 논의한 바와 같이, 예상 시장 변동성은 매 분기마다 한번씩 Dip을 매수 기회를 제공해야합니다. 위 표의 결과는 1 %이자를 지불하는 머니 마켓 어카운트에 전체 분기 (3 개월) 동안 투자 가능한 현금을 보유함으로써 손실 된 배당 기회에 대해 수정됩니다.

그것을 모두 위로 감싼다.

네 가지 전략을 비교할 때, 달러 비용 평균화는 징계 된 투자 접근법을 제공하고 구현하기가 상대적으로 쉽지만 배당금을 지불하지 않거나 작은 배당금 만 지불하는 주식으로 다운 시장에서 가장 잘 작동한다는 것이 분명합니다.

특히 투자자가 상당한 배당 수익률을 제공하는 주식으로 일시불 투자를 할 수있는 자본을 보유하고있는 경우, 일시불 투자는 대부분의 조건에서 평균 원가를 능가 할 것입니다. 투자자가 일시금을 투자하기 위해 시장에 물가가 떨어질 때까지 기다리는 인내심이있는 경우 특히 그렇습니다. 투자자가 지속적으로 투자 수익을 얻는 다면, 가장 효과적인 투자 전략은 가치 평균화 및 시장에서의 하락을 매입하는 것입니다.