워렌 버핏 (Warren Buffett)의 10 억 달러 규모의 애플 투자

워렌 버핏 (Warren Buffett)의 10 억 달러 규모의 애플 투자

 

워렌 버핏 (Warren Buffett)의 최신 13F 파일 이 최근에 발표되었습니다 ...

Omaha의 Oracle은 다른 기술 회사에 투자했습니다 . 이것은 Buffett의 2 번째대규모 기술 회사 투자 일뿐 입니다. 첫 번째는 2011 년에 나왔습니다.

바로 워렌 버핏 (Warren Buffett )이 IBM (IBM) 에서 지위를 구축 하기 시작한 때다 . 현재 IBM은 Berkshire Hathaway (BRK.A) 의 총 보유 주식 중 4 번째로큰 주식 - 9.6 %를 보유하고 있습니다.

버핏 (Buffett)은 (2011 년 이전에) 기술주를 피하는 것으로 유명하다. 1990 년대 후반 워렌 버핏 (Warren Buffett) 이 다음과 같이 말했다 .

"대답은 '아니오'이며, 아마도 불행합니다. 나는 그 세상이 10 년 만에 어떻게 될지 모르며, 다른 남자가 나보다 유리한 게임에서 뛰고 싶지 않다. "

버핏은 1990 년대 후반부터 기술주에 대해 연구 한 것으로 보인다. IBM이 다음과 같은 경우에만 투자 한 점에 주목하는 것은 흥미 롭습니다.

1. 낮은 가격 대비 수익률로 거래
2. 배당금 지급
3. 몫 buybacks에 몹시 종사하는

최근 애플에 대한 그의 투자는 같은 패턴을 따른다. 애플은 현재 10.5 배의 가격 대비 수익률을 보이고 있으며, 배당 수익률은 2.4 %, 주식 매입 프로그램은 1750 억달러 (네, 바로 읽었습니다)로 진행되고 있습니다.

 

버핏은 정말로 애플에 투자 했습니까?

버핏이 IBM 투자의 배후에 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그것은 그의 포트폴리오의 거의 10 %를 차지합니다.

에서 버핏의 2015 연례 보고서 , 그는 모두 제어에 대한 업데이 트 준 토드 콤스와 테드 Weschler은 버크셔의 (BRK.B) 포트폴리오를 통해이를 :

"Todd (Combs)와 Ted Weschler는 주로 투자 관리자입니다 - 우리는 각각 약 90 억 달러를 처리합니다 - 둘 다 즐겁게도 버크셔에 중요한 가치를 추가합니다. 이 두 사람을 고용하는 것이 나의 최선의 행동 중 하나였습니다. "

합병 된 포트폴리오 가치가 약 180 억 달러 인 Ted Weschler와 Todd Combs 중 하나 또는 둘 모두로부터 Apple 투자가 유입되었다고 생각할 수 있습니다.

그럼에도 불구하고 버크셔 헤더웨이는 애플 주식에 10 억 달러를 약간 투자했다. 이것은 버크셔 총 포트폴리오의 약 0.8 %를 차지합니다.

버핏의 애플 투자에 대해 이상한 점

워렌 버핏 (Warren Buffett)의 포트폴리오를 보면 오랜 역사 를 지닌 고품질 비즈니스로 가득 차 있다는 것을 알 수 있습니다.

이들은 장기적으로 성장하고 번영 할 수 있음이 입증 된 사업입니다. 총 포트폴리오의 69 %를 차지하는 상위 5 개 보유 주식의 설립일은 다음과 같습니다.

크래프트 - 하인즈 컴퍼니 (KHC) :이 회사는 최근 합병을 통해 창안되었습니다. 크래프트는 1800 년대 후반과 1900 년대 초의 역사를 거슬러 올라갑니다 .

• 크라프트는 1903 년에 치즈 사업을 시작했습니다.
• W. Post가 1895 년 Postum Cereal을 시작했습니다.
• 오스카 마이어 (Oscar Meyer)는 1883 년에 육류 사업을 시작했습니다.

HJ Heinz Company는 1869 년 에 지명 된 Henry John Heinz에 의해 설립되었습니다 .

웰스 파고 (WFC) :  헨리 웰스 & 윌리엄 파고는 1852 년 웰스 파고를 설립했습니다 .

코카콜라 (Coca-Cola, 코카콜라) :  코카콜라의 첫 번째 제품 은 조지아 애틀랜타에있는 존 펜 버튼 (John Pemberton) 박사 가 1886 년 에 만들었습니다 .

IBM (International Business Machines) :  IBM 은 1911 년에 뿌리를 내 렸습니다 . 그것은 덜 웅장한 이름의 Computer-Tabulating-Recording-Company에 의해 삶을 시작했습니다.

아메리칸 익스프레스 (American Express, AXP) :  아메리칸 익스프레스는 5 년 중 가장 오래 되었으며, 1850 년까지 역사를 거슬러 올라갑니다 .

버핏의 상위 5 개 지분의 평균 창립 연도는 1876 년 - 첫 번째 전화가 만들어진 같은 해 .

워런 버핏 (Warren Buffett)은 이러한 지주를 살펴보면 지속적인 성공의 역사가 매우 오래 되었음을 분명히 알 수 있습니다. 이것은 애플이 전통적인 버핏 주식에 맞지 않는 곳이다.

Apple은 1976 년 에 설립되었습니다 . 회사   는 지속적인 성공의 역사를 가지고 있지 않습니다 . 1997 년 애플은 마이크로 소프트 (MSFT)로부터 1 억 5 천만 달러의 투자 로 파산에서 벗어났다 .

Apple은 2001 년, 처음 iPod가 출시 될 때까지 우리가 지금 알고있는 Apple이되지 않았습니다. 아이포드의 성공으로 아이폰, 아이 패드, 아이튠즈, 애플 시계가 시작됐다.

오늘날 Apple은 시가 총액과 수입 기준으로 세계에서 가장 큰 회사입니다.

• 5,180 억 달러 시가 총액
• 지난 12 개월 간 수입 507 억 달러 (!)

그러나 애플의 성공은 최근이었고 빠르게왔다. 그것은 버핏의 다른 대규모 보유 자산의 점진적인 성장과 일치하지 않습니다.

애플의 투자가 Todd Combs 나 Ted Weschler에 의해 (그들이 관리하는 포트폴리오의 크기에 비해) 큰 내기라고 생각하게한다.

Apple은 고품질의 주주 친화적 비즈니스입니다

장기 보유에 적합한 고품질의 배당 성장주를 찾습니다. 오늘날 애플은 양질의 배당 성장 주식으로 의심 할 여지가 없습니다 .

애플은 2012 년 배당을 재개했다 (1995 년 이후 배당금을 지급하지 않았다). 회사의 배당 내역은 다음과 같습니다.

Notes :   2012 년 배당은 연율 화되며, 2016 배당은 연간 계산됩니다.

또한 2012 년부터 2015 년까지 매년 평균 5 % 이상의 자사주를 매입했다 .

애플은 현재 배당 수익률이 2.4 %이다. 회사의 배당 수익률과 자사주 매입을 합치면 주주 수 익률이 약 7.5 %로 매우 높습니다. 애플이 주주 친화적 인 회사라는 데는 의심의 여지가 없다.

지난 12 개월 동안 애플이 현금으로 생성 할 수있는 능력 (500 억 달러의 수입) 은 회사가 강력한 브랜드 기반의 경쟁 우위를 가지고 있음을 분명 하게 해줍니다 .

회사의 제품과 브랜드는 품질을 대표합니다. Apple의 제품이 사용되어 수백만 명의 사람들의 삶을 크게 향상시킵니다.

무엇 없는 애플에 대한 분명한 것은입니다 지속 가능성 의 경쟁 우위.

10 년 후에 크레딧 (아메리칸 익스프레스), 케첩 (크래프트 - 하인즈) 및 음료 (코카콜라)를 사용합니까? 매우 높은 수준의 확실성으로 위의 모든 사항에 '예'라고 말할 수 있습니다.

애플은 여전히 ​​10 년 동안 세계에서 지배적 인 스마트 폰 회사인가? 20 년은 어땠습니까? 20 년 후에 스마트 폰을 사용할 수 있습니까? 이러한 질문에 대한 대답은 훨씬 덜 확실 합니다.

이것이 바로 Apple 투자의 불확실성입니다. 회사가 주주에게 우호적이고 현재경쟁 우위가 있는지 여부는 (경쟁 우위가 지속 가능하고 지속 가능한지 여부가 가장 확실합니다 .

애플의 가치 평가 및 최종 의견

Apple 주식에 대한 한 가지 사실 이 분명합니다. 시장은 회사의 미래에 대한 두려움으로 가격이 책정되었습니다. 애플은 현재 10.5의 가격 대비 수익률과 10.3의 순 수익률 비율로 거래하고있다.

이 글에서 설명하는 두려움은 Apple과 마찬가지로 Netflix (NFLX), Google (GOOG) 및 Facebook (FB)에도 적용됩니다. 이들 3 개 비즈니스 (모두 현재 경쟁력 우위를 가지고 있음)의 순 수익률 비율 은 다음과 같습니다.

• Google의 순자산 수익 비율은 18.1입니다.
• Netflix는 84.9의 순 수익률 비율을 가지고 있습니다.
• 페이스 북의 순자산 가치는 26.0이다.

오늘 애플 주식은 크게 할인되었습니다. 향후 몇 년 동안 회사의 브랜드 기반 경쟁 우위가 유지 될 것이라는 것에는 의심의 여지가 거의 없습니다.

10.5의 가격 대비 수익 비율로 Apple은 중간 (예 : 2 ~ 3 년) 기간의 투자자에게 훌륭한 가치 투자를합니다. 애플을 둘러싼 투자 심리가 변하면 (그리고 언젠가는) 애플을 10.5의 가격 대비 수익 비율로 구입 한 사람들은 커다란 이익을 얻게 될 것이다.

Apple은 장기 배당 성장 투자자 의 핵심 위치 입니까? 내 분석은 아니야.

애플은 향후 몇 년 동안 평균 이상의 위험 조정 수익 잠재력을 제공합니까? 전혀.