kaicia의 투자일지

최고의 건강 관리 REITs

건강 관리는 앞으로 수십 년 동안 폭발 할 산업입니다. 이 산업 성장의 원동력은 여러 가지가 있습니다.

첫째, 미국의 인구는 인구 밀도가 높은 인구로 빠르게 전환하고 있습니다. 향후 20 년 동안 85 세 이상 인구의 비율은 두 배가 될 것으로 예상됩니다 .

출처 : Welltower

고령 인구 통계는 젊은 세대보다 건강 관리에 더 많은 돈을 지출합니다. 1 인당 기준으로, 85 세 이상 인구 통계는 19-44 년 브래킷보다 거의 8 배나 많은 의료비를 지출 합니다.

출처 : Welltower

현명한 투자자는 이러한 추세로 이익을 얻을 수있는 방법에 대해 생각할 것입니다.

한 가지 방법은 의료 주식을 구입하는 것입니다. 이들은 Abbott Laboratories(ABT) 와 같은 의료 기기 제조업체 일 수 있습니다 . AbbVie (ABBV) 와 같은 제약 회사 ; 또는 Johnson & Johnson (JNJ) 과 같이 좀 더 일반화 된 의료 대기업이 될 수 있습니다.

높은 수익률을 추구하는 소득 중심의 투자자에게는 더 좋은 방법이 있습니다.

의료 REIT를 구매하면 많은 규제 불확실성이없고 현재 수입에 대한 잠재력이 높아지면서 인구 통계 학적 변화에 유익한 노출을 제공 할 것입니다.

REITs에 투자해야하는 이유는 무엇입니까?

배당 투자자 에게는 리츠가 매력적인 특성을 가지고 있습니다. 가장 주목할만한 것은 배당 요건입니다.

부동산 투자 회사는 투자자에게 분배금으로 90 % (또는 그 이상)의 수입을 지불 해야 합니다. 이로 인해 REIT가 급속한 사업 성장을 실현하기가 더 어려워 지지만 일반적으로 투자자가 현재 소득을 찾는 데 도움이되는 높은 수익률을 이끌어냅니다.
 

현재 규모가 다른 4 개 대형 건강 보험 REIT가 나머지 업계와 차별화됩니다. 이러한 REIT는 다음과 같습니다.

• Welltower, Inc. (HCN); 24 억 달러 시가 총액
• Ventas, Inc. (VTR); 220 억 달러 시가 총액
• HCP, Inc. (HCP); 140 억 달러 시가 총액
• Omega Healthcare Investors , Inc. (OHI); 시가 총액 63 억 달러

이 기사에서는 각 회사의 투자 전망에 대해 자세히 설명합니다.

Welltower 사업 개요

숙련 된 투자자는 이전 이름으로 Welltower를 인식합니다. 회사는 2015 년 9 월에 이름이 바뀔 때까지 Health Care REIT의 이름으로갔습니다.

신탁은 1970 년에 설립되어 현재 미국에서 가장 큰 REIT (건강 관리 또는 기타) 중 하나입니다. 기업 가치로 인해 41 억 달러는 모든 REIT 중 6 위 , REIT 부문은 1 위 입니다.

출처 : Welltower Investor Presentation , 슬라이드 5

Welltower의 미국 부동산 포트폴리오는 지리적으로 잘 분산되어 있습니다.

출처 : Welltower Investor Presentation , 슬라이드 17

이 회사는 또한 캐나다와 영국에서 상당한 자산 포트폴리오를 보유하고 있습니다.

설립 초기부터 주주들에 대한 배당금 지급에 대한 인상적인 기록이 있습니다. Welltower는 장기적으로 연평균 5.7 %의 배당금을 올렸으며 1992 년 (연 25 년) 이후 매년 배당금을 안정적으로 또는 지속적으로 지급하고 있습니다.

출처 : Welltower Investor Presentation , 슬라이드 17

이 회사는 배당금 수령자 명단에 곧 추가 될 예정입니다 (25 년 이상의 상승 배당금). 현재 Dividend Achievers List (10 년 이상의 상승 배당금) 회원입니다.

272 개의 배당 성취자를 모두 볼 수 있습니다 .

Welltower의 성장 전망은 주로 부동산 포트폴리오의 지속적인 변화에 기인합니다. 신망은 그것의 사업의 2 개 분대를 쌓아 올리기 위하여보고있다. 이 사업은 생명 과학, 병원 또는 외래 환자 의료 사업보다 규제 위험이 적기 때문에 노인이 늘어나고 있습니다.

Welltower는 또한 임차인이 모든 비용을 지불하고 보조금을받지 않는 부동산 자산 인 자사의 개인 급여 자산 기반을 확대하고자합니다. 이러한 자산은 일반적으로 REIT에서 더 많은 수익을 얻습니다.

출처 : Welltower Investor Presentation , 슬라이드 13

지난 10 년간 Welltower는 주당 운영 비용 (FFO)을 2006 년 2.97 달러에서 2016 년 4.55 달러로 예상하여 4.4 %의 연평균 성장률을 기록했습니다.

Welltower는 3 % -5 %의 비율로 주당 FFO를 계속 성장시킬 것으로 기대하며, 5.2 %의 배당 수익률과 함께 8.2 % -10.2 %의 장기 기대 총 수익에 유리합니다.

Ventas 사업 개요

 Ventas는 다양한 운영 기반을 갖춘 대규모 미국 의료 보험 리츠입니다. 보고 세그먼트는 다음과 같습니다.

• 노인 주택 운영 포트폴리오 ( "SHOP")
• 시니어 하우징 트리플 넷 ( "NNN")
• 의료 사무실
• 생명 과학
• 숙련 된 간호
• S. 급성 치료 병원
• 융자
• 국제 병원
• 전문 병원

이 목록에있는 다른 REIT와 비교하여 Ventas는 가장 다양한 운영 기반을 갖추고 있습니다.

출처 : Ventas Investor Presentation, JP Morgan Healthcare Conference , 슬라이드 24

Ventas의 주요 목표 중 하나는 포트폴리오를 개발할 때 진입 장벽이 높은 지역을 찾는 것입니다. 이를 달성하기위한 신뢰의 방법은 부동산 가격이 비싸지 만 생활비가 높은 해안 도시에서 자산을 구매하는 것입니다.

출처 : Ventas Investor Presentation, JP Morgan Healthcare Conference , 슬라이드 26

Ventas는 시간이 지남에 따라 비즈니스 메트릭스를 완성하는 데 큰 성과를 올렸습니다. 신탁은 2001 년 이래로 CAGR 8 %로 배당금을 늘 렸으며 FFO도 비슷한 경향을 보이고 있습니다.

출처 : Ventas Investor Presentation, JP Morgan Healthcare Conference , 슬라이드 7

지난 10 년 동안 Ventas는 주당 FFO를 2006 년 2.44 달러에서 2016 년 4.10 달러로 증가시켜 연평균 5.3 %의 성장률을 기록했습니다. 장기적으로 볼 때 Ventas는 비슷한 비율, 예를 들어 4 ~ 6 %로 계속 성장할 것으로 기대합니다.

이것은 신뢰의 배당 수익률 4.8 %와 결합하여 장기적으로 예상 총 수익률을 8.8 % ~ 10.8 %로 산출합니다.

HCP 사업 개요

HCP는 세 가지 주요 부문에서 운영되는 의료 REIT입니다.

• 고령자 주택
• 생명 과학
• 의료기관

HCP의 비즈니스 모델은 Ventas보다 훨씬 간단합니다. HCP의 경쟁 우위는 매우 우수한 포트폴리오 ( '최고 수준'이라고 부름)에서 비롯됩니다.

출처 : HCP 투자자 프리젠 테이션, NAREIT 투자자 포럼 , 슬라이드 5

 HCP의 사업력은 배당 역사상 분명합니다. 배당금 이 31 년 연속 증가함에 따라 HCP는 유일하게 배당금 귀족 (25 + 연속 배당 증가 엘리트 주식)이되었습니다.

50 명의 배당금 귀족을 모두 볼 수 있습니다 .

HCP 투자자는 부동산 포트폴리오와 관련하여 회사가 결정한 몇 가지 주목할만한 변화를 알고 있어야합니다.

즉, 회사는 ManorCare 자산 (숙련 된 간호 및 재활 센터, 보조 생활 시설, 메모리 케어 커미션 및 외래 재활 클리닉 그룹)을 처분했습니다 .

주 : HCP는 ManorCare를 분할 할 때 배당금을 줄였습니다. 이는 기술적 분할로 인해 배당 축소로 계산되지 않고 (HCP가 배당금 귀족으로 남을 수 있음) HCP로부터 주주 수입을 감소시킵니다.

ManorCare 자산은 독립적 인 상장 REIT로 구성된 Quality Care Properties 라는 별도 법인으로 분할되었습니다 . 10 월 31 일에 분할이 완료 되었으며 투자자는 QCP 단위가 자신의 중개 계좌에 직접 입금되는 것을보아야했습니다.

매각 이유는 수익성 (또는 그 부족)이었습니다. ManorCare 자산은 Medicare에서 Managed Care 계획으로 변경되어 고정 비용을 거의 처리 할 수 ​​없었습니다.

HCP가 더 작은 신뢰가 될 것이므로이 분할은 회사의 주당 FFO에 영향을 미칩니다. 이러한 변경 사항은 다음 다이어그램에서 설명합니다.

출처 : HCP 투자자 프리젠 테이션, NAREIT 투자자 포럼 , 슬라이드 5

배당금 귀족의 마음으로 현재 수입을 찾고있는 투자자는 HCP를 고려하십시오. 그들은 무료 DRIP를 제공하는 15 명의 배당금 귀족 중 하나입니다 .

10 년 동안 주당 HCP의 FFO는 2006 년 1.98 달러에서 2016 년 2.72 달러로 증가했습니다. 이는 3.2 %의 CAGR을 나타내며이 목록에서 가장 낮습니다.

한 가지 주목할만한 사실은 ManorCare 포트폴리오의 열악한 성과가 최근 HCP의 성과를 좌우하는 것입니다. 회사의 FFO는 실제로 2015 년에 3.16 달러를 기록했으며 (이는 2006-2015 년 5.3 %의 CAGR을 나타냄) 이러한 자산 매각은 이러한 신뢰에 대한 FFO 성장을 회복시켜야합니다.

FFO가 3-5 % 성장하고 신탁의 배당 수익률이 ~ 5.0 % 사이에 투자자는이 REIT에서 연 8 % ~ 10 %의 장기 총 수익률을 합리적으로 기대할 수 있습니다.

오메가 건강 관리 투자자 사업 개요

 오메가는 미국과 영국에 900 개 이상의 지점이있는 의료 보험 REIT입니다.이 회사는 80 개 이상의 사업자에게 임대되는 다양한 부동산 포트폴리오를 보유하고 있습니다.

이 회사는 두 가지 주요 부문에서 운영됩니다.

• 고령자 주택
• 숙련 된 간호 시설 (SNFs for short)

출처 : Omega Investor Presentation , 슬라이드 6

이 회사의 자산은 미국 전역에서 매우 다양합니다. 가장 큰 자산 집중은 오하이오에 있으며 포트폴리오의 9.5 %를 보유하고 있습니다. 그들은 심지어 영국에서 작은 존재감을 가지고 있습니다.

출처 : 오메가 건강 관리 투자자 3 분기 수입 발표

그들의 비즈니스 모델은이 기사의 다른 REIT와 약간 다릅니다. Omega는 SNF에 중점을 둡니다. 이러한 시설은 상당한 수준의 의료 조치가 필요한 병원에서 퇴원 한 환자에게 저렴한 대안을 제공합니다.

앞으로 수십 년 동안 SNF에 대한 필요성은 현재의 역량을 훨씬 능가 할 것으로 예상됩니다. 이러한 수요로 인해 오메가는 더 많은 시설을 건설하게되며, 이는 REIT의 성장을위한 촉매 역할을 할 것입니다.

출처 : Omega Healthcare 투자 설명회, 슬라이드 4

환자를 SNF에 퇴원 시키면 의료비 부담이 줄어 듭니다. 정부와 납세자가 의료 비용을 현미경으로 점차 확대함에 따라 오메가의 사업은 당분간 계속 강하게 유지 될 것입니다.

Omegas는 투자자를위한 배당금이었습니다. 이달 초, 신뢰가 발표 자신의 18 일자신의 연속 증가 분기 배당을.

Omega는 Dividend Achiever입니다. 10 년 이상의 연속 배당이 증가한 회사입니다. 또한, 현재 트러스트는 7.5 배의 배당 달성 자 중에서 세 번째로 높은 수익률을 기록하고 있습니다. 이로 인해 회사는 높은 배당주를 산출하는 5 % + 선별 그룹 중 하나가 됩니다.

회사가 유리하게 순위를 매기는 데 도움이 된 요소 중 하나는 배당 성장에 대한 강한 기록입니다. YTD 9 개월 기준으로 Omega는 $ 2.44의 FFO를보고했으며 이는 실행 속도 인 $ 3.25에 해당합니다.

즉, 지난 10 년 동안 오메가는 주당 FFO 가 2006 년 1.24 달러에서 2016 년 3.25 달러로 10 %의 연평균 성장률을 기록했습니다. 이것은이 기사의 동료 그룹보다 훨씬 위에 있으며 절대적으로 우수합니다.

신탁이 FFO 증가율을 6-8 %로 완화하더라도 투자자는 7.4 %의 배당 수익률로 인해 13.4 % -15.4 %의 환상적인 장기 수익률을 경험할 수 있습니다.

평가 비교

 REITs는 회계상의 관점에서 회사의 수입에 영향을 미치는 많은 비 현금 비용 (예 : 감가 상각 및 할부 상환)에 노출되어 있다는 점에서 독보적입니다. 결과적으로 REIT 평가에는 가격 대비 수익률과 같은 전통적인 가치 평가 기법이 효과적이지 않습니다.

가장 쉬운 대안 중 하나는 REIT의 현재 배당 수익률과 과거 배당 수익률을 비교하는 것입니다. 현재 배당 수익률이 평균보다 높다면 REIT는 저평가되어있다. 마찬가지로 배당 수익률이 평균보다 낮은 경우 REIT는 저평가됩니다.

이러한 규칙을 염두에두고이 4 가지 REIT 각각의 배당 수익률을 역사적 평균과 비교해 봅시다.

출처 : YCharts의 데이터 , 작성자가 만든 테이블

이 데이터를 알면 REITs의 현재 주가와 관련된 프리미엄 또는 할인을 계산하기 쉽습니다. 이는 5 년 평균 배당 수익률은 회사의 주가가 공정 가치에 근접 할 때 발생한다는 가정하에 있습니다.

출처 : YCharts의 데이터 , 작성자가 만든 테이블

 이 테이블에서 HCP는 프리미엄으로 거래되고 있으며 Ventas는 공정 가치로 거래하고 있으며 HCN과 OHI는 할인 거래를하고 있습니다. 오하이오는 지금 가장 매력적입니다.

 마지막 생각들

의료 REIT는 현재 매우 유리한 위치에 있습니다. 우리의 고령화 인구와 그에 따른 의료 비용은 향후 수년간 이들 기업을위한 새로운 사업을 창출 할 것입니다.

이 기사에서 논의 된 4 개 회사의 각각은 이러한 추세의 혜택을 볼 것이지만 특히 주목할만한 하나입니다.

Omega Healthcare Investors는 인상적인 총 수익 기록과 가장 매력적인 평가를 받았습니다. 건강 관리 산업의 유리한 거시 추세에 노출 되려는 투자자는이 REIT를 포트폴리오에 추가하는 것을 고려해야합니다.

6 배의 배당금 지급 보험 증권

 보험사는 두 가지 방식으로 수익을 창출하기 때문에 높은 수익성을 누리고 있습니다.

첫째, 보험 회사는 보험료를 보험료로 징수합니다.

그러나 그들은 또한 청구로 지불되지 않은 누적 된 보험료의 큰 액수를 투자함으로써 두 번째 방법으로 돈을 벌어들입니다. 이것을 '부유물'이라고합니다.

이 때문에 보험 회사는 지난 수십 년 동안 자신에게 가장 보람있는 보험 회사 중 하나입니다. 많은 배당금 귀족 및 배당 성취자는 보험 업계에 있습니다.

보험 업계는 많은 위대한 운을 창출했습니다. 느린 변화와 높은 수익성 (잘 수행 된 경우) 때문입니다. 보험 주식에 투자 하는 것은 쉘비 데이비스 (Shelby Davis)가 30 대 후반부터 시작하여 5 억 달러 에서 9 억 달러 를 벌어 들인 방법입니다.

버크셔 해서웨이 (BRK.A) - 워렌 버핏 (Warren Buffett)의 회사 - 주로 보험 회사이지만 배당을 지불하지 않는다는 것은 우연이 아닙니다.

향후 보험업 ( 은행 등 금융권 의 다른 부분 )은 금리 상승 이라는 핵심 성장 촉매의 수혜를 누릴 전망 이다. 높은 이자율은 보험 회사가 투자 자본에서 얻는 것과 보험금에서 지불하는 것 사이의 스프레드를 넓 힙니다.

이를 염두에두고, 2017 년 이후에 생길 강한 배당주를 찾는 소득 투자자는 다음 6 개 보험 회사를 면밀히 검토해야합니다.

AFLAC (AFL)

AFLAC는 배당 증가의 연속 25 년 이상을 가진 주식의 선별 된 그룹 인 배당금 귀족 입니다. 지난 34 년 연속 배당을 늘렸다.
 

51 개의 배당금 귀족이 모두 포함 된 데이터가 포함 된 스프레드 시트를 다운로드하려면 여기를 클릭하십시오 .

AFLAC은 보충 보험 상품을 판매합니다. 이들은 질병이나 상해로 인해 일할 수없는 경우 보험 계약자를 보상하기 위해 고안되었습니다.

AFLAC은 일본에서 보험료 수입의 약 75 %를 창출합니다. 이것은 회사의 주당 순이익이 부분적으로 엔 - 달러 간의 환율에 의존한다는 것을 의미합니다.

엔화가 달러화에 비해 상승하면 엔화 가치가 더 높아 AFLAC의 도움이됩니다. 그러나 엔화가 약 해지면보고되는 달러가 줄어든다.

AFLAC은 엔화 강세로 인해 2006 년에서 2012 년까지 수년간 호의적 인 경기 순풍을 즐겼다.

그러나 그 후 미국 달러와 엔의 상승은 AFLAC의 수익에 영향을 미쳤다.

출처 : 투자자 사실 자료 , 2 페이지

이것은 AFLAC의 2015 년 수입에 상당한 영향을 미쳤습니다. 회사는 연간 41 억 달러의 영업 이익을 기록했습니다. 통화 효과를 제외하면 44 억 달러를 벌었을 것입니다.

즉, 통화는 순전히 재정적 인 영향입니다. 근본적인 사업의 건강에 초점을 맞추는 것이 더 중요합니다.

다행히도 AFLAC의 기본은 건전합니다.

앞으로 AFLAC은 미국과 일본에서 지속적인 성장 잠재력을보고 있습니다. 양국의 전망을 뒷받침하는 요소는 고령 인구입니다.

일본의 달러 강세, 저금리 및 출산율 저하의 압력에도 불구하고이 회사는 완만 한 속도로 성장할 것으로 예상됩니다.

미국의 경우 2019 년까지 연평균 복합 성장률은 3 % -5 %입니다.

출처 : 2017 년 Outlook 프레젠테이션 , 6 페이지

미국 사업을 성장시키기위한 전략적 이니셔티브에는 2 채널 배포 모델이 포함됩니다. 이는 회사가 핵심 유통 절차의 확대와 고객 만족을 높이기 위해 '1 일 지불'의 채택 확대에 계속 집중할 것이라는 의미입니다.

AFLAC의 일본에서의 운영 목표에는 회사의 세 번째 부문 제품 판매 확대가 포함됩니다.

제 3 섹터 제품은 비 전통적인 보충 정책입니다. 강력한 성장을 보이는 회사의 세 번째 부문 제품 중 하나는 암 보험입니다. 이 제품은 암에 걸렸지 만 5 년 이상 암이없는 사람들을위한 제품입니다.

이 제품은 인구 노령화가 많은 일본에서 인기가 있습니다.

출처 : 2017 년 Outlook 프레젠테이션 , 7 페이지

AFLAC는 일본에서 제 3 섹터 판매로 인해 연간 4 ~ 6 %의 연간 성장률을 기대하고 있습니다.

AFLAC는 12 십 8 억 달러의 투자 풀을 보유하고 있으며 더 높은 금리로 큰 혜택을 보게됩니다.

2016 년 첫 9 개월 동안 매출액과 주당 순이익은 각각 6.8 %와 11 % 증가했습니다. 성장은 투자 소득 증가뿐 아니라 보험료 수입 증가로 인한 것입니다.

AFLAC 주식은 11의 가격 대비 수익 비율로 거래되며, 매년 정기 배당 성장률에 더하여 2.5 %의 배당 수익률을 제공합니다.

회사는 최근 연례 인상을 연장하기 위해 배당금을 4.9 % 인상했다. AFLAC의 장기 배당 기록은 평균 수익률, 안전성 및 견고한 성장 전망을 능가하여 배당 투자 법칙 (8 Rules of Dividend Investing) 을 통해 일관되게 순위를 매길 수있었습니다 .

신시내티 파이낸셜 (CINF)

Cincinnati Financial은 투자자에게 익숙한 이름이 아니지만 매우 인상적인 배당 기록을 보유하고 있습니다.

회사는 지난 50 년간 연속 배당을 늘린 드문 배당금 중 하나를 만들어 배당금을 56 년간 연속으로 인상했습니다.

배당 증가 기록과 일치 할 수있는 미국 상장 회사는 8 곳뿐입니다.

또한 적절한 지불금 비율을 유지합니다. 신시내티 파이낸셜은 지난 10 년간 평균 배당 성향 63 %를 기록했다.

출처 : 투자자 유인물, 5 페이지

신시내티 금융 주식은 주당 1.92 달러의 연간 배당금을 가지며 현재 주당 가격을 기준으로 2.5 % 배당 수익률을 산출합니다.

또한 Cincinnati Financial은 때때로 특별한 배당을 받았습니다. 2015 년에 회사는 분기 별 배당금 이외에 주당 0.46 달러의 특별 배당금을 발표했습니다.

탁월한 배당 이력은 회사의 강력한 펀더멘털 때문입니다.

신시내티 파이낸셜은 4 명의 독립적 인 보험 대리인에 의해 1950 년에 설립되었습니다. 그것은 이후 60 년 동안 꾸준히 성장해 왔습니다.

신시내티 파이낸셜과 자회사는 보험료를 기준으로 미국 내 25 대 손해 보험 회사에 속합니다. 그것은 그것의 성공을 기관 중심의 비즈니스 모델로보고 있습니다.

회사는 고객 관계 구축에 대한 직접 접근 방식으로 강화 된 대행사 관계에 중점을 둡니다.

주요 비즈니스는 비즈니스, 가정 및 자동차 보험입니다. 또한 자회사를 통해 생명 및 장애 소득 보험, 고정 연금 및 잉여금 보험 및 상해 보험을 비롯한 기타 보험 및 금융 상품을 제공합니다.

이 회사의 연간 보험료는 대부분 상업 고객을 대상으로합니다. 2015 년 보험료 45 억 달러의 붕괴는 다음과 같습니다 :

• 67 % 상업용
• 24 % 개인
• 5 % 생활
• 과잉 및 잉여 4 %

2016 년은 회사의 매우 강력한 해였습니다. 신시내티 파이낸셜 (Cincinnati Financial)의 첫 3/4 분기 순매출은 6 % 증가했다.

지난 5 년 동안 신시내티 파이낸셜의 프리미엄 성장은 업계 평균의 두 배가되었습니다.

출처 : 투자자 유인물, 13 페이지

또한 순 투자 소득에서 13 분기 연속 성장했습니다.

보험료 수입과 투자 소득 증가는 보험 회사가 왜 그렇게 강력한 투자를했는지 보여줍니다. 이러한 성장으로 인해 2016 년의 첫 3/4 분기 동안 7 %의 매출 성장과 12 %의 장부가 상승이있었습니다.

경영진은 가치 창조 비율이라고 불리는 것으로 회사의 성공을 판단합니다. 이것은 새로운 정책의 인수로 인한 누적 이익뿐 아니라 투자 포트폴리오에 대한 수익입니다.

저금리의 압력에도 불구하고 오랫동안 긍정적 인 가치 창출 비율을 유지해 왔습니다.

출처 : 투자자 유인물, 5 페이지

희박한 배당 비율 외에도, 회사의 성장은 수년 동안 계속 배당을 늘리는 데 거의 어려움이 없어야 함을 의미합니다.

수성 일반 (MCY)

머큐리 장군은 주로 캘리포니아에서 자동차 보험을 인수합니다. 캘리포니아 주에있는 4 번째로 큰 개인 자동차 보험 회사이며 총 자산이 40 억 달러를 넘습니다.

그러나, 그것은 또한 사업의 다른 라인의 다양한 손을 가지고 있습니다. 수은은 또한 애리조나, 플로리다, 조지아, 일리노이, 네바다, 뉴저지, 뉴욕, 오클라호마, 텍사스 및 버지니아에 자동차 보험을 씁니다.

그리고 기계 고장 및 주택 소유자 보험을 비롯한 다른 보험 상품을 인수합니다.

머큐리 장군은 배당 성취 자입니다. 이들은 최소한 10 년 동안 배당을 늘린 회사들입니다.

총 272 명의 배당 성취 자 전체 목록을 볼 수 있습니다 .

그리고,이리스트에있는 6 가지 보험 주식의 배당 수익률이 가장 높습니다. 머큐리 장군은 현재 4.1 %의 배당 수익률을 기록하고 있습니다. 이는 S & P 500 지수의 2 % 평균 배당 수익률의 약 두 배입니다.

회사가 높은 배당 수익률을 유지하는 한 가지 이유는 높은 수익성 때문입니다. 이 회사는 지난 20 년 동안 작성된 보험료가 인상적으로 증가했습니다.

출처 : 2015 연례 보고서 , 4 페이지

회사는 보험료의 강한 성장을 기록했을뿐만 아니라, 보험 영업이 매우 수익성이 높습니다. 결합 비율을 효과적으로 관리함으로써이를 달성합니다.

결합 비율은 발생 손실을 합산하고 비용을 공제 한 다음 결과를 근로 소득으로 나누어 계산합니다.

100 % 미만의 합산 비율은 회사가 보험 영업에서 이익을 얻음을 나타냅니다. Underwriting은 보험사의 핵심 기능이므로 보험 회사의 중요한 척도입니다.

대부분 머큐리 장군의 합산 비율은 지난 5 년간 업계 평균을 상회했습니다.

출처 : 2015 연례 보고서 , 3 페이지

회사는 2016 년부터 혼합 된 결과를 보았습니다. 매출은 첫 9 개월 동안 6 % 증가했습니다.

그러나 같은 기간에 영업 이익은 37 % 감소했습니다. 재앙 손실이 두 배 이상 이었기 때문입니다.

2016 년의 재앙으로 인한 손실은 텍사스와 북부 캘리포니아의 심각한 폭풍과 남부 캘리포니아의 샌드 파이어 (Sand Fire)로부터의 청구로 인한 것입니다.

좋은 소식은 프리미엄 수입이 계속 증가한다는 것인데, 이는 회사의 제품이 고객에게 인기가 있음을 더 잘 보여줍니다.

앞으로 Mercury General의 높은 이자율이 중요한 뒷전이 될 것입니다. 세후 순 투자 소득은 2016 년의 첫 9 개월 동안 2.4 % 감소했다.

머큐리 장군의 투자 포트폴리오 중 약 85 %는 만기 보유 증권에 집중되어 있습니다. 대조적으로 전체 투자의 9.3 %만이 지분 증권으로 구성됩니다.

따라서 높은 이자율로 인해 회사는 채권 투자 포트폴리오에서 더 많은 수입을 얻을 수 있습니다.

높은 투자 수익은 회사가 최근 몇 년 동안 둔화 된 배당 성장을 가속화하는 데 도움이됩니다. 예를 들어, 2016 년 머큐리 장군은 배당금을 0.4 % 올렸으며 이는 인플레이션보다 적었다.

그럼에도 불구하고, 배당 수익률이 높기 때문에 머큐리 장군에게 배당금으로 주장하는 것은 어렵습니다.

여행자 회사 (TRV)

여행자는이 목록에서 가장 큰 보험 회사입니다. 시가 총액은 330 억 달러입니다. 2015 년에 Travelers는 241 억 달러의 순 보험료를 창출했습니다.

정책은 다음 범주로 나뉩니다.

• 비즈니스 및 국제 보험 (작성된 보험료의 60 %)
• 개인 보험 (작성된 보험료의 31 %)
• 채권 및 전문 보험 (작성된 보험료의 9 %)

회사는 수익성이 뛰어나고 매년 견실 한 성장을하기 때문에 수년간 주주들에게 높은 배당 성장률을 보답 해 왔습니다.

머큐리 장군처럼, 여행자는 배당 성취 자입니다.

출처 : Investor Toolkit

Travelers는 145 년 동안 주주들에게 배당을 했습니다 . 지난 20 년 동안 배당금은 매년 10.1 % 증가했습니다.

여행자는 주주 가치 창출을위한 효과적인 전략으로 인해 높은 배당 성장률을 달성했습니다. 회사의 장기 전략은 매년 십대 중반에 주식에 대한 수익을 창출하는 것입니다.

출처 : 여행자 소개 프레젠테이션, 2 페이지

회사는이 목표에 도달했습니다. 형평성 수익률은 지난 몇 년간 자본 비용을 상당히 초과했습니다.

출처 : 여행자 소개 프레젠테이션, 7 페이지

여행자가 자본 비용을 낮추기 위해 노력하기 때문에 이것이 일어난 한 가지 이유가 있습니다. 회사는 그 점에서 도움이되는 'AA'신용 등급을 위해 노력합니다.

또한 회사는 신용 등급을 위태롭게하지 않는 한 비즈니스 및 향후 성장 목표를 지원하는 데 필요한 충분한 자본만을 조성합니다.

사업에 의해 생성 된 초과 자본은 주주에게 반환됩니다. 여행자는 배당금을 지불 할뿐만 아니라 주주들에게 환매를 보냅니다.

회사는 2006 년 자사주 매입 프로그램을 시작했다. 그 후 Travelers는 368 억 달러를 배당금과 환매를 합하여 투자자들에게 돌려 주었다.

이러한 전략은 주주들에게 매우 효과적입니다. 지난 20 년 동안 Travelers의 장부 가치는 매년 9.7 % 증가했습니다.

회사의 영업 이익 당 주당 순이익은 2016 년의 첫 9 개월 동안 13 % 감소 했으므로 낙심하고 있습니다. 대부분의 하락은 비 기상 관련 재해 손실 증가로 인한 것입니다.

그러나 핵심 사업은 여전히 ​​건강합니다. 같은 기간에 서면으로 작성된 보험료는 4 % 증가했습니다. 3/4 분기 여행자 순매수는 3 % 증가한 63 억 8000 만 달러를 기록했다.

여행자에게는 매우 싼 주식이 있습니다. 주가는 단지 10의 가격 대비 수익 비율로 거래됩니다. 이것은 S & P 500 지수의 평균 가격 대비 수익 비율이 26 인 밸류에이션에 매우 유리합니다.

또한 여행자 주식은 배당 수익률이 2.3 %입니다.

결과적으로 주주들은 연간 10 % 이상의 수익을 쉽게 창출 할 수 있습니다. 미래 기대 수익률은 이익 증가, 배당금 및 평가 배수 확대 가능성으로 구성됩니다.

모든 것을 합치면 여행자는 거의 모든 투자자 유형을 제공 할 수 있습니다. 주식은 가치, 성장, 소득 또는이 세 가지 모두의 조합을 찾는 투자자에게 호소합니다.

올드 리퍼블릭 인터내셔널 (ORI)

구 공화국은 배당금 귀족이며,이 목록에서 가장 긴 배당금 증가율을 보입니다. 지난 35 년 동안 주주 지불금을 인상했습니다.

회사는 75 년 동안 주주들에게 중단없는 배당금을 지급했습니다.

Old Republic는 1923 년에 처음 시작되었습니다. 미국에서 50 개가 넘는 공개 상장 보험 회사 중 하나입니다.이 보험은 주로 일반 상품 및 소유권 보험으로 주로 상업용 제품으로 운영됩니다.

회사는 다양한 산업 그룹으로 구성된 다양한 고객 기반을 가지고 있습니다. 올드 리퍼블릭은 지난 5 년간 주택, 금융 및 에너지 산업에 대한 노출을 약간 줄였으며 운송 및 일반 산업에 대한 노출은 증가했습니다.

출처 : 2015 년 연례 보고서, 5 페이지

올드 공화국의 다변화는 지난 10 년 동안 연간 매출 및 영업 이익을 안정화 시켰습니다.

출처 : 2015 년 연례 보고서, 6 페이지

주식은 장기간 매우 보람있는 투자였습니다. 회사 측에 따르면 2015 년에 끝난 25 년 동안 주식은 연간 12.2 %의 수익을 냈습니다.

이것은 보험 비즈니스 모델의 강점을 보여줍니다.

2015 년은 꾸준히 성장한 해였습니다. 올드 리퍼블릭은 연간 매출액과 주당 순이익을 각각 7.9 %와 2.8 % 증가 시켰습니다.

회사는 여러 범주에서 성공을 거두었습니다. 수입 보험료는 2015 년에 새 기록을 세웠습니다. 작년에 올드 공화국에서 가장 강력한 보험 중 하나는 소유권 보험이었습니다. 소유권 보험료는 20 억 달러를 넘어 회사 기록을 갱신했습니다.

올드 리퍼블릭의 또 다른 주요 이점은 회사에 매우 성공적으로 수행 된 투자 포트폴리오입니다. 작년 순 투자 소득은 12 % 증가했습니다.

이것은 더 높은 자산과 더 높은 자산 수익에 의해 주도되었습니다. 회사는 전략적으로 자사 포트폴리오를 보통주에 더 투자했습니다.

지난 몇 년 동안 주식 시장이 강세를 보인 덕분에이 결정은 올드 공화국에게 돌아갔다.

계속되는 성장은 2016 년까지 지속되었습니다. 2016 년의 첫 9 개월 동안 수익과 주당 순이익은 각각 2 %와 1 % 증가했습니다.

올드 공화국의 성장은 2016 년 동안 다소 둔화되었습니다. 한 가지 이유는 회사의 투자 포트폴리오가 2015 년과 마찬가지로 잘 수행되지 않았기 때문입니다. 순 투자 소득은 2016 년의 처음 3/4 분기에 비해 0.9 % 증가했습니다.

이와는 별도로 2016 년의 첫 9 개월 동안 회사의 보험료 수입은 1.7 % 증가했습니다. 이는 만족스러운 수준 이었지만 두 산업 분야의 약점으로 인해 2015 년 아래로 성장했습니다.

특히 동사는 건설 및 에너지 업종의 보험료 인수가 예상보다 저조했다.

여전히이 회사는 높은 수익을 올리고 성장하는 사업입니다. 게다가, 올드 공화국 주식은 싸다.

구 공화국은 가치 투자자와 소득 투자자에게 매우 매력적인 주식입니다. 주식은 12의 가격 대비 수익 비율로 거래됩니다.

올 하반기 주가는 펀더멘탈이 강하고 밸류에이션이 낮아 밸류에이션이 저평가 된 것으로 판단된다.

그리고 현재 주식의 현재 배당 수익률은 3.9 %입니다.

무한 자산 및 사고 회사 (IPCC)

마지막으로,이 목록에있는 가장 작은 보험 회사 인 Infinity Property and Casualty가 있습니다. 회사의 시가 총액은 9 억 9100 만 달러로 작은 주식으로되어 있습니다.

일부 투자자는 성장 잠재력이 높기 때문에 소형주를 선호하며 Infinity가 좋은 예입니다.

지난 10 년 동안 Infinity 주가는 투자자에게 82 %의 수익률을 보였고 S & P 500 지수는 59 %의 수익률을 보였습니다.

Infinity는 미국에서 개인 자동차 보험을 제공합니다. 대부분의 사업은 개인 및 상업용 자동차 보험에 있지만 생명 보험을 제공합니다.

동사의 제품군은 다음과 같다.

• 개인 자동 (서면 보험료의 90 %)
• 상업용 차량 (서면 보험료의 9 %)
• 클래식 컬렉터 (서면 보험료의 1 %)

Infinity는 다른 보험사와 차별화되는 특정 경쟁 우위를 목표로합니다. 그것은 지리적 인 집중을 기반으로합니다.

주로 회사는 도시 지역의 리더가되기 위해 노력합니다. Infinity의 기업 사명은 히스패닉 시장에 집중하는 것입니다.

이 전략의 이유는이 회사가 히스패닉 시장을 미국에서 가장 빠르게 성장하는 인구 통계 중 하나로 확인했기 때문입니다.

출처 : Investor Presentation, 7 페이지

미국의 인구 통계 학적 변화를 이용하기 위해이 회사는 캘리포니아, 애리조나, 텍사스 및 플로리다의 4 개 주에서 도시 지역을 타겟팅하고 있습니다.

이 주들은 미국 히스패닉 인구의 60 %를 차지합니다. Infinity는이 4 개 주에서 도시 지역이 잠재적으로 600 억 달러의 잠재적 보험료를 보유하고 있다고 추정합니다.

제품군 중 미래 성장을위한 상업용 차량에 주력하고 있습니다.

표적으로 한 인구학의 인구 증가는 지난 몇 년 동안 상업용 차량 보험료의 강력한 성장을 가져 왔습니다.

출처 : 투자자 프레젠테이션, 12 페이지

이것이 Infinity의 성장 전략의 중심이며, 지금까지 배당금을 지급했습니다. 2011 년에서 2015 년까지 회사의 매출액과 주당 순이익은 각각 28 %와 34 % 증가했습니다.

이러한 고성장으로 회사는 배당금과 주식 환매를 통해 많은 돈을 투자자에게 돌려 줍니다.

출처 : 투자자 프레젠테이션, 17 페이지

Infinity 주식은 현재 평균 S & P 500 Index yield보다 약간 높은 2.4 %를 산출합니다. 그러나 높은 배당 증가율로이를 보상합니다. 예를 들어, 회사는 2016 년에 21 %의 배당금을 올렸습니다.

코카콜라의 성장 잠재력 및 시장 점유율

Coca-Cola (KO)는 음료 산업에서 가장 중요한 표준입니다.

이 회사는 세계에서 가장 많은 비 알코올 음료 판매 업체입니다.

Coca-Cola는 엄청나게 강력한 비즈니스 모델을 운영합니다. 이것은 배당 내역에서 분명합니다.

54 년 연속 배당 증가 및 계산으로 코카콜라는 배당금 귀족 ( 배당금 25 년 이상)과 배당금 ( 배당금 50 년 이상)입니다.
 

Coca-Cola는 50 년 이상의 연속 배당 인상으로 18 개 업소 중 하나입니다.

이러한 배당 성장 수준은 뚜렷한 경쟁 우위와 폭 넓은 경제적 해자를 가진 경기 침체에 저항하는 비즈니스 모델을 운영하지 않는 한 존재하지 않을 것입니다. 코카콜라는 파란 칩 주식 목록 에 그 자리가 정말로 가치가있다 .

코카콜라의 가장 좋은 날이 그 뒤에 있다고 믿는 사람들이 있습니다. 소다 판매량은 11 년 연속 감소 했다 . 투자자들이 총 수익이 4 % 하락하고 영업 이익이 10 % 감소하는 것을 보면서 2015 회계 연도가이 불을 피웠다.

즉, 많은 사람들이 코카콜라가 감소하고 있다고 생각합니다. 이것은 사실이 아닙니다 .

사실, 회사는 여전히 성장할 여지가 충분합니다. 음료 산업은 2015 년에서 2020 년 사이에 3,000 억 달러 가 증가 할 것으로 예상되며 회사는 계속해서 지배적 인 시장 점유율을 유지하고 있습니다.

이 기사에서는 코카콜라의 성장 잠재력과 시장 점유율에 대해 자세히 살펴 봅니다.

역사적인 성장

Coca-Cola는 John S. Pemberton이 Jacobs 'Pharmacy'라는 작은 지역 약국에서 판매하기 위해 만든 최초의 탄산 음료가있는 조지 아주 애틀랜타에 이르기까지 겸손한 시작을 추적 할 수 있습니다. 년은 1886 년이었다.

첫 해에는 하루에 9 잔의 음료수가 팔리는 등 오늘날의 회사 운영과는 거리가 멀다.

이 회사의 회계사 프랭크 로빈슨 (Frank Robinson)은 두 가지 'C'가 광고에서 잘 보일 것이며 코카콜라 제품이라고 명명했다. 로빈슨 (Robinson)은 또한 오늘날에도 여전히 사용중인 유명한 초서체 코카콜라 로고를 만드는 것으로 인정 받고 있습니다.

출처 : 코카콜라의 역사

회사는 급속도로 성장하여 많은 주요 비즈니스 이정표를 빠르게 능가했습니다.

• 1887 년 : 코카콜라 구매를위한 쿠폰 사용
• 1898 년 : 코카콜라가 최초의 독립적 인 본사로 이사를갔습니다. 회사는 향후 12 년 동안 5 차례 대규모 본사로 이전해야했습니다.
• 1909 년 : The Coca-Cola Bottler magazine이 출판을 시작합니다.
• 1930 년 : Coca-Cola Export Corporation이 국제 시장에서 회사의 제품을 배포 및 판매 할 수 있도록 지원
• 1936 년 : 코카콜라, 창립 50 주년 기념

오늘날까지 빠른 속도로 나아가고 있으며, 코카콜라는 음료 업계의 진정한 거인입니다. 130 년 이상 고객에게 서비스를 제공 한이 회사는 인상적인 규모로 확장되었습니다. 매초 약 22,000 개의 코카콜라 음료가 섭취 됩니다 .

다음은 회사의 대규모 규모에 대한 몇 가지 다른 통계입니다.

• 200 개국 이상에서 판매되는 제품
• 코카콜라 제품 19 억 개 이상
• 440 억 달러의 순 영업 수익
• 순이익 74 억 달러
• 시가 총액 1760 억 달러 (2016 년 1 월 12 일 기준)

출처 : 코카콜라 투자자 관계

Coca-Cola가 성장함에 따라 제품 라인업도 커지고 있습니다.

인터 브랜드에 따르면 세계에서 세 번째로 가치가있는 브랜드가 730 억 달러에 달하지만 코카콜라는 내부적으로 또는 인수를 통해 개발 된 다른 많은 제품을 보유하고 있습니다.

많은 사람들이 코카콜라의 이름을 명시 적으로 지니고 있지 않더라도 자신이 좋아하는 음료수 중 많은 부분이 코카콜라 회사 소유라는 사실을 알게되어 놀랍습니다.

출처 : 코카콜라 투자자 관계

Coca-Cola는 현재 연간 20 억 달러 이상의 매출을 올리는 브랜드입니다 . 이 다양한 제품 포트폴리오는 중요한 운영 다각화를 가져오고, 제품의 단일 제품에 대한 관심이 하락하는 것을 막습니다.

이 20 억 달러 이상의 브랜드는 다음과 같습니다.

• 미닛 메이드
• 분 메이드 펄피
• 간단히
• 델 발레
• 파워 어드벤쳐
• Glaceau 비타민 물
• 물병 자리
• 아야 타카
• 코카콜라
• 판타
• 요정
• 다이어트 콜라
• 코카콜라 제로
• 조지아 커피
• Schweppes
• 나 로하스
• 다 사니
• 본 아쿠아
• 골드 피크
• 후세 차

더 나아가, 20 개 브랜드 중 14 개 브랜드가 스틸입니다.

음료 (수분, 주스 및 차와 같은 탄산 음료가 아닌 탄산 음료)는 스파클링 제품 (종종 설탕이 많은 음료수)의 건강 영향을 둘러싼 우려가 커지면서 최근 몇 년 동안 매우 인기가있었습니다. 코카콜라의 스틸 포트폴리오에 존재하는 중요한 잠재력은이 기사 뒷부분에서 자세히 논의 될 것입니다.

Coca-Cola의 광범위한 포트폴리오는 회사에 매우 다양한 비즈니스 모델을 제공하여 투자자에게 상당한 보상을 제공합니다. 회사는 상당한 주주 친화적 인 방법으로 투자자에게 반환 된 상당한 무료 현금 흐름을 생성했습니다.

지난 5 회계 연도에 배당금과 주식 환매의 조합을 통해 390 억 달러가 넘는 자본이 코카콜라의 투자자에게 반환되었습니다. 고장은 다음 슬라이드에 나와 있습니다.

출처 : 코카콜라 투자자 프레젠테이션, 슬라이드 48

코카콜라는 2016 회계 연도에 배당금을 늘리고 20 억 달러 이상의 자사 환매를 통해 이러한 추세를 이어가고 있습니다.

역사적인 반환 & 미래 성장의 근원

근본적으로 코카콜라는 일반적으로 비즈니스 성공과 관련된 측정 항목을 개선하는 데있어 탁월한 성과를 거두었습니다.

2000 년에서 2015 년 사이에 주당 순이익은 0.74 달러에서 2.00 달러로 CAGR 6.9 %에 해당합니다.

코카콜라의 1985 년 EPS는 5.51 달러였다. 그러나 일련의 주식 분할로 인해 1985 년 코카콜라 주식의 각 주주는 현재 48 주를 효과적으로 보유하게되었습니다. 이는 1985 년의 EPS가 0.11 달러 (현재 5.51 달러를 48로 나눈 값)가 될 것임을 의미합니다. 수학을 통해 코카콜라는 10.2 %의 연평균 EPS 성장률을 보였습니다.

근본적인 사업에서의 이러한 성장은 코카콜라의 주주들에게 경이로운 수익으로 이어졌다. 역사적으로이 회사는 S & P 500 지수를 훨씬 초과 한 수익을 제공하는 엄청난 투자였습니다 .

출처 : Yahoo! 재원

다행히도 코카콜라의 성장 전망은 강력합니다. 회사의 미래 성장은 크게 세 가지 요인에 의해 좌우 될 것입니다. 요인은 다음과 같습니다.

1. 음료 시장 및 코카콜라의 스틸 포트폴리오 확장으로 인한 유기농 성장
2. 사업 구조 조정 (코카콜라는 병입 운영을 중단 함)
3. 국제 시장에서의 침투

이러한 각 성장 요인에 대해서는 다음 섹션에서 다룰 예정입니다.

유기적 성장 전망

업계의 부진으로 인해 코카콜라의 유기적 성장 전망을 밝히기가 어려울 수 있습니다. 그러나, 그들은 확실히 존재하고, 본질적으로 두 갈래로되어 있습니다.

코카콜라가 유기적으로 성장할 것으로 예상되는 첫 번째 동인은 회사 스틸 포트폴리오의 시장 침투력이 증가 할 것입니다.

이미 Coca-Cola의 강력한 자산은 소비자가 더 많은 제품을 구매하기 위해 계속해서 돌아올 수 있도록 보장합니다. 특히 스파클링 제품의 경우 그렇습니다.하지만 업계 전문 기술을 사용하여 스틸 이미지의 성장을 이끌어 낼 수 있다는 데는 의문의 여지가 없습니다.

출처 : 코카콜라 투자자 프레젠테이션, 슬라이드 5

코카콜라의 스틸 제품은 소비자들이 식품 및 음료 산업에서 건강한 선택으로 전환하는 주요 추세로 인해 필연적으로 혜택을 볼 수 있습니다. 특히 코카콜라에 대한 우려는 설탕 소다를 둘러싼식이 문제 때문에 소비자가 전환하는 것입니다.

Coca-Cola는 이러한 추세를 파악하고 내부 혁신, M & A 및 글로벌 확장을 통해 스틸 포트폴리오의 성장을 적극적으로 가속화하기 위해 노력하고 있습니다.

출처 : 코카콜라 투자자 프레젠테이션, 슬라이드 30

코카콜라의 기존 스틸 포트폴리오는 상당합니다. 이 그룹의 14 개 제품은 연간 매출로 10 억 달러 이상을 창출합니다.

출처 : 코카콜라 투자자 프레젠테이션, 슬라이드 32

코카콜라 스틸 포트폴리오의 또 다른 판매원은 전체 스틸 시장 의 성장입니다 . 간단히 말해서, 이러한 탄산 음료는 전체 음료 시장에서 더 크고 더 큰 구성 요소가되고 있습니다 (2000 년 16 %에서 2015 년 36 %로 증가).

Coca-Cola는 스틸 시장에서의 시장 점유율이 반짝이는 데 비해 줄어들 수 있습니다. 이 카테고리의 시장 점유율이 낮기 때문에 스틸 스파이더 광고에 대한 광고의 1 달러가 스파클링 제품에 소비되는 광고비보다 더 높은 수익을 낼 것으로 기대할 수 있습니다. 즉, 코카콜라의 스틸 제품은 반짝이는 제품보다 수익이 줄어들지 않습니다.

출처 : 코카콜라 투자자 프리젠 테이션, 바클레이즈 글로벌 소비자 스테이플 스 컨퍼런스 , 슬라이드 22

코카콜라의 다양한 제품 포트폴리오 (총 10 억 달러를 창출하는 14 개 스틸 브랜드)와 전체 스틸 스 시장의 빠른 성장 및 코카콜라의 스틸 시장 점유율 하락과 스파클링의 결합으로 콜카 스틸 스틸 세그먼트는 성장 스토리의 중요한 부분

코카콜라의 유기 성장 잠재력 및 시장 점유율 정량화

마지막 섹션에서는 코카콜라의 유기농 성장이 본질적으로 두 갈래라는 것을 언급했습니다. 회사의 유기농 성장의 두 번째 요인은 전체 식품 및 음료 시장의 확장에서 비롯됩니다.

코카콜라가 유기농 성장의 가능성을 의심하는 투자자들에게는 다음을 고려하십시오. 현재 코카콜라는 전세계 음료 시장에서 엄청난 비중을 차지하고 있습니다. 블룸버그는 2015 년 코카콜라의 소다 시장 점유율을 45 %로 전망했다.

출처 : 블룸버그

이 놀라운 시장 점유율은 매우 중요합니다. 왜냐하면 소비자는 목 마를 때 어떤 음료를 사야하는지 상당한 시간을 소비하지 않기 때문입니다.

모든 옵션을 탐색하는 대신 소비자는 적어도 코카콜라 병과 같은 작은 구매를 위해 익숙한 것을 찾아 낼 것입니다. 이것은 코카콜라 (Coca-Cola)와 같은 회사의 시장 점유율에서 '끈적임'을 만듭니다.

이러한 끈적 함 때문에 코카콜라가 비교적 안정적인 시장 점유율을 유지할 수 있다고 가정하는 것이 합리적입니다. 글로벌 음료 시장 전체의 성장을 살펴봄으로써 매출 성장을 예측할 수 있습니다.

최근 몇 년간 전세계 음료 시장은 연 3.5 %를 약간 상회하는 속도로 성장했습니다.

출처 : Statistica

이러한 성장 수준이 지속된다면 코카콜라가 단순히 현재 시장 점유율을 유지할지라도 수익은 같은 속도 (3.5 % -4.0 %)로 성장할 것입니다.

다른 관점에서 볼 때, 소개에서 언급 한 바에 따르면, 2015 년에서 2020 년 사이에 전세계 음료 시장은 3,000 억 달러 증가 할 것으로 예상됩니다. 이는 성장이 원활하다고 가정 할 때 연간 약 600 억 달러의 성장률입니다.

블룸버그가 예상 한 45 %의 시장 점유율을 고려해 보라. 회사가 2020 년까지 세계 시장 점유율을 유지한다면, 글로벌 음료 시장의 가치 상승에 따라 매년 시가 총액에 270 억 달러 가 추가 될 것 입니다.

2020 년 (2017 년, 2018 년, 2019 년) 3 년 전에 고려한 결과, 콜라의 시가 총액은 810 억 달러에서 2570 억 달러로 늘어났습니다. 이는 시가 총액의 CAGR이 13.5 % 인 경우에 유용합니다. 주식 환매 및 배당금 지불로 인해 투자자 수익률은이 수치보다 훨씬 높을 것입니다.

그러나 나는 코카콜라의 45 %의 시장 점유율이 인위적으로 높을 것으로 생각한다. 이 회사의 경영진은 투자자 프리젠 테이션에서 1/3의 시장 점유율을 인용하는 것으로 알려져 있습니다. 또한 투자를 평가할 때 보수적 인 추정을하는 것이 중요합니다.

Coca-Cola의 시장 점유율이 훨씬 더 합리적인 30 %로 추산된다면, 시가 총액은이 조건 하에서 여전히 2,300 억 달러까지 증가 할 것입니다 (CAGR 9.3 %에 좋은 영향).

다음 표에서 서로 다른 예상 시장 점유율 (15 % ~ 45 % 사이)에서 2020 년까지 Coca-Cola의 시가 총액 및 CAGR을 확인할 수 있습니다.

Coca-Cola의 전세계 음료 시장 점유율이이 범위 (15 % -45 %)에 있다고 확신 할 수 있습니다.

이 분석은 정확하지 않을 수도있는 많은 가정을합니다.

• 세계 음료 시장은 3 천억 달러까지 성장하지 않을 수도 있고 실제로 감소 할 수도 있습니다
• 코카콜라의 실제 시장 점유율은 15 % 미만이거나 45 %
• 코카콜라의 시장 점유율은 실제로 시간이 지남에 따라 감소 할 수 있습니다.

결론적으로 회사의 시가 총액 (15 %)에 대한 인위적으로 낮은 가정 하에서도 회사의 유기적 성장은 여전히 ​​주주 수익 (4.9 %)의 실질적인 기여자입니다. 코카콜라의 성장을 견인하는 요인이 없다면, 시장 성장률과 배당 수익률 (3.4 %)이 합쳐져서 총 수익률 (8.3 %)로 이어질 것입니다.

그러나 이것은 외부인의 시각이다. (3 천억 달러 규모의 성장 가정을 제외하고는 콜라의 투자자 관계 페이지에서 실제로 나온 것이다.) 우리 자신의 경제 분석을 경영진과 비교하여 합치성을 확인하는 것이 중요합니다.

경영진의 시장 점유율 추정치는 1/3이며 장기적인 시장 성장에 대한 기대치는 연평균 5 % (CASE 기준 4.9 %)입니다.

이것은 투자자로서 무엇을 기대해야하는지에 대한 명확성을 제공합니다.

출처 : 코카콜라 투자자 프레젠테이션, Barclays Global Consumer Staples Conference , 슬라이드 16

결론은 유기적 인 성장이 앞으로 나아가는 코카콜라의 수익의 중요한 원동력이 될 것이라는 점입니다.

비즈니스 성장의 다른 동인 : 조작 상 Bottling에서 벗어나기

코카콜라의 경영진 (또는 투자자)은 유기적 인 성장만으로는 행복하지 않습니다. 회사는 주주 수익에 바늘을 옮기는 전략적 행동을 분명히하고 있습니다.

코카콜라의 전략 계획은 다음 슬라이드에 요약되어 있습니다.

출처 : 코카콜라 투자자 프레젠테이션, 슬라이드 6

이 전략의 핵심 구성 요소는 병입 작업을 다시 프랜차이즈하기로 한 코카콜라의 결정입니다.

많은 투자자들에게 이것은 2010 년 결정에 대한 회사의 독립적 인 bottlers (코카콜라로부터 123 억 달러의 투자가 필요하다는 결정)의 소유권을 취소하는 것으로 간주됩니다.

코카콜라 경영진의 의사 결정이 확실히 코카콜라의 운영 규모를 증가 시켰지만, 반드시 주주 이익 환원을 유도하지는 못했다.

이 새로운 전환의 효과는 코카콜라를 더 작고 수익성 높은 사업으로 만드는 것입니다. 병입 자산의 매각 후, 회사는 핵심 사업 인 시럽 및 농축 물의 생산에 주력 할 것입니다.

출처 : 코카콜라 투자자 프리젠 테이션, 바클레이즈 글로벌 소비자 스테이플 스 컨퍼런스 , 슬라이드 11

회사는 2017 년 연말까지 회사 매출의 90 % 이상이이 사업 부문에서 나올 것으로 기대합니다.

코카콜라에 대한 이러한 변화의 크기는 절제 할 수 없습니다. 이러한 변화는 회사 규모를 123k 직원에서 39k 직원으로 축소하고 내부 병입 사례를 18 %에서 3 %로 줄입니다.

다음 도표는 코카콜라의 비즈니스 변화의 규모를 보여줍니다.

출처 : 코카콜라 투자자 프레젠테이션, 슬라이드 10

병입 자회사의 부담을 덜어줌으로써 코카콜라의 매출을 크게 줄일 수 있습니다. 이것은 일부 투자자들에게 부정적으로 받아 들여졌습니다.

그러나 이는 매출 총 이익 증가와 회사의 순이익 증가로 상쇄 될 것입니다. 또한 시럽과 농축액을 생산하는 회사의 핵심 사업보다 병목 현상이 눈에 띄게 빨라졌습니다.

코카콜라의 핵심 비즈니스는 2016 회계 연도에 연 4 %의 매출 성장을 달성했으며 Bottling Investments Group (BIG)의 매출은 0 % 증가했습니다.

출처 : 코카콜라 투자자 프레젠테이션, 슬라이드 19

이러한 중요한 운영상의 변화는 Coca-Cola의 경영이 전환되는 시점에 발생합니다.

12 월에는 Muhtar Kent가 2017 년 5 월 1 일부터 Coca-Cola의 CEO로 물러났다 는 발표 가있었습니다. Kent는 2008 년부터 Coca-Cola의 CEO로 재임 중이며 임기 중에 투자자들로부터 많은 의견을 받았습니다 (특히 최근 연령).

같은시기에 우리는 하워드 버핏 (Berkshire Hathaway를 통해 코카콜라의 최대 주주 중 하나 인 Warren Buffett의 아들)이 이사회에서 사임했다 .

켄트의 후계자는 현재 사장 겸 최고 운영 책임자 (COO) 인 제임스 퀸시 (James Quincey)입니다. 회사의 운영 복잡성에 대한 광범위한 지식을 가진 사람으로서 그는 코카콜라의 병입 작업 부하를 감독 할 태세가 좋습니다.

모든 것을 고려한 조직 변화로 인해 코카콜라는 핵심 비즈니스에 집중할 수있게되었고 결과적으로 회사 성과가 향상되었습니다.

개발 도상 시장에서의 성장 확인

코카콜라의 성장을위한 세 번째 전략은 개발 도상국 시장 진출에 초점을 맞추고 있습니다.

이것은 국제적인 국가들이 앞으로 몇 년 동안 세계 음료 시장 점유율을 점점 더 많이 가질 것으로 기대되기 때문에 신중한 것입니다. 가장 빠르게 성장하는 시장에 초점을 맞춤으로써 코카콜라는 매출을 올려서 투자 수익을 개선해야합니다.

다음 다이어그램은 2021 년 음료 시장의 지역별 예상 시장 점유율을 개략적으로 나타낸 것입니다.

출처 : Beverage Daily

현재 코카콜라의 사업 부문은 다음과 같이 다양 화되어있다.

• 유라시아 및 아프리카 운영 그룹 (2015 년 단위 케이스 규모의 16 %)
• 유럽 ​​운영 그룹 (2015 년 단위 케이스 권의 13 %)
• 라틴 아메리카 운영 그룹 (2015 년 단위 케이스 권의 29 %)
• 북미 운영 그룹 (2015 년 단위 케이스 규모의 20 %)
• 아시아 태평양 운영 그룹 (2015 년 단위 케이스 규모의 22 %)

회사의 사업이 현재 다각화되고있는 가운데, 코카콜라의 아시아 태평양 운영 그룹은 향후 수 년 내에 급속한 성장을 경험할 것으로 기대합니다.

숫자를보고

이 기사의 소개에서 언급했듯이 2015 회계 연도에는 매출이 4 % 감소하고 영업 이익이 10 % 감소함에 따라 많은 투자자들이 코카 콜라에 대해 약세를 보였습니다. 회사의 최근 재정 성과는 아래에 요약되어 있습니다.

회사가 지금까지 3 분기 만보고 했음에도 불구하고 2016 회계 연도는 2015 년보다 훨씬 나아졌습니다. 이익은 YTD 기준으로 7 % 상승했습니다.

출처 : 코카콜라 3 분기 수익 발표 자료, 슬라이드 4

회사가 인용하는 '이익'은 실제로 세금 전의 비교 가능한 통화 신경 소득 (비 GAAP 측정 값)입니다.

회사는 핵심 사업의 유기적 인 매출이 YTD 기준으로 4 % 상승한 것을 보았습니다.

3 분기의 강세로 인해 경영진은 2016 회계 연도의 연간 전망을 재검토 할 수있었습니다.

출처 : 코카콜라 3 분기 수익 발표 자료, 슬라이드 16

자본 지출을 제외하고는 전망이 일반적으로 변하지 않지만 코카콜라 투자자에게는 주목할 항목이 하나있다.

회사의 글로벌 비즈니스 모델에 환율 변동이 미치는 영향은 계속해서 문제가됩니다. 통화는 회사의 2016 회계 연도 수입에서 6 %에서 7 %로 감소 할 것으로 예상됩니다. 이는 상당한 숫자입니다. 코카콜라의 수입에 미치는 통화의 영향은 더욱 심각해질 것으로 예상되어 회사의 이익을 8 %에서 9 % 줄입니다.

그러나, 이것은 지속적인 경향이되지 않습니다. 미 달러화는 현재 높은 수준에서 거래되고 있습니다. 미국 달러가 결국 더 정상화 된 가격으로 돌아 오면 코카콜라의 수입에 중요한 영향을 미칠 것입니다.

그렇지 않으면 세계에서 가장 큰 음료 회사에서 평소와 다름없는 것처럼 보입니다. 이들은 세금 인상 이전에 6 ~ 8 %의 비 일반 회계 기준 (non-GAAP) 소득을 기대하고 있으며 이는 건전한 수치입니다. 코카콜라는 2016 회계 연도에 회사 주식에서 2.0 ~ 2.5 억 달러를 사들이고 빠른 속도로 주식을 다시 구매합니다.

마지막 생각들

세계에서 가장 흥미로운 회사는 아니지만 Coca-Cola의 성공으로 회사 는 배당 투자 규정 (8 Rules of Dividend Investing)을 오랫동안 선호했습니다 .

물론 Dividend의 순위 시스템 만이 코카콜라를 매력적으로 만드는 유일한 시스템은 아닙니다. 이 회사는 배당 성장 블로거 중 가장 많은 배당 성장 주식 이며, 워렌 버핏의 20 대 최고 배당 배당주 중 하나입니다 .

Coca-Cola는 세계적인 음료 시장의 사업 구조 조정 및 성장으로 업계 최고의 시장 점유율과 강력한 성장 전망을 지니고 있으며, 배당 성장 투자자 포트폴리오의 기초가되는 주식입니다.

배당금을위한 최고의 저평가 된 소매 주식 7 개

실제 소매 업체들은 작년에 그것을 턱에 붙였습니다. 소매업은 소비자 구매 선호도의 변화로 인해 급속도로 혼란을 겪고 있습니다.

쇼핑몰은 Amazon.com (AMZN)과 같은 온라인 소매 업체에 많은 고객 트래픽을 잃고 있습니다. 인터넷 소매 업체는 저렴한 가격으로 동일한 제품을 제공하는 동시에 고객에게 집에서 쇼핑 할 수있는 편리함을 제공합니다.

이것은 벽돌 및 박격포 소매 업체, 특히 쇼핑몰에 의존하는 소매 업체의 주가에 큰 타격을주었습니다.

Amazon이 막을 내리지 않는 것처럼 보일지 모르지만 여전히 높은 수익을 올리는 물리적 소매 업체가 있습니다 . 많은 사람들이 전자 상거래에 적극적으로 투자하여 아마존 및 인터넷 소매점에 대해보다 광범위하게 반발하고 있습니다.

이것은 2017 년에 소매 리바운드를위한 무대를 설정할 수 있습니다 ...

이를 염두에두고 다음의 7 개 소매 주식은 저렴하고 탄탄한 수익을 창출하며 높은 배당 수익률을 제공합니다.

갭 (GPS)

Gap은 전문 의류 소매 업체입니다. 전세계 90 개국 이상에서 제품을 판매하고 있습니다. 매장 수는 약 3,300 개의 회사 운영 상점, 450 개의 프랜차이즈 점포 및 전자 상거래 사이트로 구성됩니다.

회사는 다음과 같은 네 가지보고 세그먼트를 운영합니다.

• Gap Global (매출의 35 %)
• 바나나 리퍼블릭 글로벌 (매출의 45 %)
• 올드 네이비 글로벌 (매출의 15 %)
• 기타 (매출의 5 %)

다른 카테고리에는 Athleta 및 Intermix 브랜드가 포함됩니다.

Gap은 오랜 기간 동안 전반적인 시장에 좋지 않게 뒤떨어져 있습니다. 지난 5 년 동안 The Gap의 주식은 30 % 상승했습니다. 같은 시간대에 77 % 상승한 S & P 500 지수와 비교하십시오.

The Gap의 투쟁의 이유는 펀더멘털이 악화되고 있기 때문입니다. 2015 년에 비교 판매량은 전년 대비 4 % 감소했습니다. 소매 업체가 비교할 수있는 판매 증가율을 기록하는 것은 매우 중요합니다. 매장에서 최소 1 년 이상의 판매 실적을 보여줍니다.

바나나 리퍼블릭 (Banana Republic)은 2015 년에이 회사를 진정으로 끌어 들였고 그 해의 비교 판매량은 10 % 감소했습니다.

2015 년에는 주당 순이익이 22 % 감소했습니다. 이로 인해 회사는 기대를 충족시키지 못하는 150 개 매장을 폐쇄했습니다.

불행하게도 The Gap의 성과는 2016 년에 많이 개선되지 않았습니다.

총 매출액은 2016 년의 처음 3/4 분기까지 2.8 % 감소했습니다. 회사의 턴어라운드와 관련된 비용이 높아지면서 그 기간 동안 희석 주당 순이익은 32 % 감소했습니다.

매출 및 이익 감소는 바나나 리퍼블릭의 실적이 저조한 데서 비롯되었습니다. Banana Republic는 12 월에 비교 판매량이 7 % 감소했습니다.

The Gap과 같은 소매 업체는 연말 쇼핑 시즌에 의존하기 때문에 이것은 큰 실망입니다.

좋은 소식은 Old Navy의 비교 판매량이이 달 동안 12 % 증가했고 The Gap Global의 비교 판매량이 전년 대비 1 % 증가했습니다.

전반적으로 The Gap의 순 매출액은 1 % 상승했으며 비교 판매는 2016 년 11 월과 12 월 연휴 기간 동안 2 % 증가했습니다.

이것은 완만 한 성장이지만이 기후의 성장은 소매 업체에게 긍정적입니다.

1 년 내내 경영진은 1 년당 1.92 달러 조정할 것으로 예상된다. 앞으로도 지속적인 재고 증가 및 재고 관리 절차로 보완 될 것입니다.

Gap은 지난 분기에 4 %의 재고 감소로 마감되었습니다. 경영진은 4 분기 재고가 비슷한 비율로 감소 할 것으로 예상합니다.

자본 지출은 연 3/4 분기까지 24 % 감소했다.

이러한 조치를 통해 회사는 연간 이익 목표를 달성 할 수 있습니다. 이익을 통해 회사는 배당금과 주식 환매를 통해 투자자에게 현금을 반환합니다.

갭 관리는 주주 친화적입니다. 실제로이 회사는 272 개의 배당 성취 자 중 하나입니다. 배당금 이 10 년 연속 증가한 주식입니다.

이를 바탕으로 The Gap 주가는 12 배의 가격 대비 수익률을 보이며 거래되며, 주식의 배당 수익률은 3.9 %입니다.

월마트 (WMT)

다음은 월마트, 할인 소매점 인 월마트입니다.

월마트는 전설적인 배당 성장 주식이기도합니다. 50 명의 배당금 귀족 중 하나입니다. 이들은 S & P 500의 25 년 연속 배당을 늘린 주식입니다.

50 명의 배당금 귀족 전체 목록을 볼 수 있습니다 .

월마트는 지난 43 년 연속 배당금을 늘렸다.

이것은 월마트에게 어려운시기입니다. 회사는 매장 개조, 직원 임금 인상 및 전자 상거래 플랫폼 강화를 위해 더 많은 투자를하고 있습니다.

높은 지출로 인해 회사의 주당 순이익은 2016 회계 연도에 9.5 % 감소했습니다. 월마트의 전략적 투자로 마진이 하락할 것입니다.

Wal-Mart는 35 개의 새로운 Supercenters, 20 개의 Neighborhood Markets을 개설하고 500 개의 매장 개조를 진행하며 2018 회계 연도에 500 개의 새로운 온라인 식료품 매장을 만들 계획입니다.

월마트는 이미 진전의 조짐을보고 있습니다. 매장 내 교통량은 여전히 ​​감소하고 있지만, 비슷한 판매량과 고객 만족도가 증가하고 있습니다.

출처 : 2016 년 투자 커뮤니티 회의 발표 , 5 페이지

월마트가 앞으로 나아갈 가장 큰 성장 촉매는 전자 상거래입니다. 내부적으로나 인수를 통해 디지털 기능을 확대하기 위해 적극적으로 투자하고 있습니다.

예를 들어 월마트는 Jet.com을 33 억 달러에 인수했습니다.

이 전략은 이미 배당금을 지불하고 있습니다. 월마트의 전자 상거래 매출은 지난 분기에 20 % 증가했습니다. 지난 분기 대비 전자 상거래 매출은 1.2 % 증가한 0.50 %를 기록했다.

이것은 아직 전자 상거래 플랫폼이 전체 매출에 가장 큰 기여를 한 사례입니다. Walmart.com은 빠른 속도로 확장되고 있습니다. 지난 3 개월 동안 800 만 개의 SKU가 추가되었습니다.

월마트는 또한 전자 상거래 야망을 세계화하고있다. 중국 전자 상거래 대기업 JD.com의 지분 10 %를 인수했다.

이 거래는 월마트 온라인 판매 및 세계에서 가장 매력적인 이머징 시장에서의 입지 강화에 도움이 될 것입니다.

전자 상거래에서 월마트는 식료품 공급을 확대하고 있습니다. 온라인 식료품 쇼핑은 이제 약 400 곳에 제공됩니다.

이와 별도로, 국제 성장은 월마트가 앞으로 나아갈 또 하나의 매력적인 성장 촉매제입니다. 거대한 규모와 재정적 인 자원 덕분에 월마트는 새로운 시장에서 급속히 성장할 수있는 능력을 갖추고 있습니다.

출처 : 2016 년 투자 커뮤니티 회의 발표 , 6 페이지

다시 말하지만,이 투자는 갚기 시작했습니다. 지속적인 통화 판매는 지난 분기 국제 시장에서 2.4 % 증가하여 전체 회사의 성장률을 훨씬 상회했습니다.

또한, 월마트의 11 개 국제 시장 중 10 개 국가는 4 분기에 비해 긍정적 인 비교 판매량을 기록했으며, 그 중 7 개가 4 % 이상 증가했습니다.

마지막으로 월마트의 소규모 매장 배너가 빠르게 성장하고 있습니다. 네이버 후드 마켓 (Neighborhood Market)은 지난 분기 대비 5.2 %의 성장을 기록했습니다.

이러한 모든 분야의 성장은 월마트가 주당 순이익 증가로 돌아갈 수 있도록 도와줍니다. 그 동안 주식은 2.9 %의 배당 수익률로 투자자를 보상합니다.

목표 (TGT)

타겟은 월마트와 같은 또 다른 할인점입니다. Wal-Mart와 마찬가지로 Target은 연간 배당 증가의 오랜 역사를 가진 배당금 귀족입니다.

목표는 지난 45 년간 배당금을 인상했습니다.

Target의 인상적인 배당 기록은 수익성 높은 비즈니스 모델 덕분입니다. 이 회사는 지난 몇 년 동안 꾸준한 성장세를 보이고 있습니다.

출처 : 2015 연례 보고서

앞으로 Target은 전자 상거래에 비슷한 투자를하여 성장을 촉진하고 있습니다. 이 투자는 큰 영향을 미치고 있습니다. 대상의 디지털 매출은 지난 분기에 26 % 증가했으며 2016 년의 처음 3/4 분기까지 20 % 이상 성장했습니다.

이 투자를 지원하기 위해 Target은 중요한 비용 절감 프로그램을 채택했습니다. 지난 2 년 동안 회사는 20 억 달러 이상의 비용을 절감했습니다.

목표 주가는 가장 흥미로운 선택은 아니지만, 가치와 수입 모두를 제공합니다. 주식은 12의 가격 대비 수익 비율로 거래됩니다.

이는 S & P 500 지수가 26의 평균 가격 수익 비율을 보유하고 있기 때문에 매력적인 평가입니다.

그리고 강력한 수익성 덕분에 Target은 많은 현금을 주주들에게 돌려줍니다. 그것은 높은 배당 수익률과 주식 환매와 함께 이것을합니다.

목표 주가는 3.6 %의 배당 수익률을 기록했다. 또한 회사는 일반적으로 배당금을 높은 비율로 인상합니다. 예를 들어, Target의 2016 년 배당 인상률은 7.1 %였다.

목표는 견고한 배당금입니다. 1967 년 10 월에 회사가 공개 된 이래 197 번 연속 배당을 지불했습니다.

또한 2016 년에 회사는 50 억 달러의 주식 환매 승인을 발표했습니다. 이것은 상당한 규모의 바이백이며 회사의 시가 총액의 약 12.5 %를 차지합니다.

따라서 모든 것이 평등 해지면 투자자는 자사주 매입이 이익 성장률을 약 12 ​​% 향상시킬 것으로 기대할 수 있습니다. 목표의 합리적인 가치 평가, 평균 배당 수익률 및 견고한 성장 전망을 결합하여 회사 는 배당 투자 규정 8 개를 선호 합니다.

GameStop (GME)

GameStop은 비디오 게임 하드웨어, 소프트웨어 및 관련 액세서리를 판매하는 전문 소매 업체입니다.

투자자들은 디지털 비디오 다운로드가 물리적 비디오 게임을 대체하기 때문에 실제 비디오 게임 상점이 쓸모 없게 될 것이라고 우려합니다.

GameStop의 동일 점포 매출은 지난 분기 6.5 % 감소하여이 기간 동안 총 매출은 2.8 % 감소했습니다. 매출 감소는 소프트웨어 및 하드웨어 부문의 약점으로 인해 발생했으며 소프트웨어 및 하드웨어 매출은 지난 분기 각각 8.6 % 및 21 % 하락했다.

그러나 부정적인면은 너무 멀었을 것입니다. GameStop은 비디오 게임 비즈니스의 새로운 현실에 적응하기 위해 비즈니스 모델을 변화 시켰습니다. 이제는 다양한 소비자 범주에 걸쳐 분산 된 다양한 비즈니스가 있습니다.

출처 : 2016 년 뱅크 오브 아메리카 컨퍼런스, 3 페이지

첫째, GameStop은 기술 브랜드 부문을 구축했습니다. 이 부문에서 GameStop은 Apple (AAPL) 장치를 판매 및 수리하는 70 개의 Simply Mac 매장을 소유하고 있습니다. GameStop은 또한 AT & T (T) 제품 및 서비스를 판매하는 70 개의 크리켓 상점과 1,400 개 이상의 스프링 모바일 매장을 소유하고 있습니다.

기술 브랜드 매출은 지난 분기에 54 % 급증했으며 영업 이익은 전년 대비 262 % 증가했습니다. 이 부문 만이 현재 GameStop의 총 영업 이익의 23.8 %를 차지하고 있습니다.

이와 별도로 GameStop은 수집품 비즈니스에 투자했습니다. 수집품 매출은 3 분기에 37 % 증가했습니다.

이러한 모든 노력으로 회사는 전통적인 비디오 게임을 넘어서고 있습니다. 2019 년까지 경영진은 연간 영업 이익의 50 %가 실제 게임과 관련이없는 비즈니스에서 파생 될 것으로 예상합니다.

출처 : 2016 년 뱅크 오브 아메리카 컨퍼런스, 4 페이지

마지막으로 GameStop의 비디오 게임 비즈니스에 대한 희망이 있습니다. 회사는 멍청하게 앉아서 디지털 다운로드를 통해 업무를 중단합니다.

GameStop은 지난 분기에 매출이 12 % 증가한 자체 디지털 플랫폼을 보유하고 있습니다. 연례 실행 기준으로, GameStop의 디지털 세그먼트는 매출로 10 억 달러 규모의 사업입니다.

출처 : 2016 년 뱅크 오브 아메리카 컨퍼런스, 13 페이지

게다가 주식을 팔고있는 투자자들은 GameStop의 실제 소매업에 관해서도 여전히 슬리브 트레이드 인 에이스가 있음을 잊고있다.

GameStop은 트레이드 인 비즈니스에 막대한 이익을 안겨줍니다. 디지털 다운로드로 인한 혼란이있을 것으로 보이지만 GameStop의 트레이드 인 비즈니스를 보호하는 중요한 요소가 있습니다. 소비자는 여전히 그것을 좋아합니다.

게이머들은 비디오 게임을 교환 할 때 많은 돈을 벌지는 못하지만 원래 구매를 다시 할 수있게되어 새로운 게임을 구입할 수 있습니다. 게임을 온라인으로 다운로드 할 때 그러한 능력은 없습니다.

비디오 게임 소프트웨어 및 하드웨어의 하락은 GameStop의 매출 수치를 매우 추악하게 만듭니다. 이 회사는 2016 년에 6.5 % -9.5 %의 매출 감소를 기대하고 있습니다.

그러나 수집품, 디지털 다운로드 및 거래와 같은 GameStop의 새로운 비즈니스는 훨씬 높은 마진을 가지기 때문에 회사는 높은 수익성을 유지할 것입니다.

GameStop은 2016 년에 주당 순이익 (earnings-per-share)을 3.65 ~ 3.80 달러로 예상하며 이는 배당을 유지하기에 충분합니다.

투자자들은 GameStop의 턴어라운드 계획에서 확신하지 못했지만, 주식은 협상이 될 수 있습니다.

GameStop 주식은 주가 수익률 6으로 거래되며 현재 주식 배당 수익률은 6 %입니다.

이러한 종류의 가치와 소득으로 회사는 만족스러운 수익을 내기 위해 높은 성장을 창출 할 필요가 없습니다.

GameStop의 엄청난 배당금과 결합 할 때 간단히 말하면, 안정화와 완만 한 성장은 강력한 수익을 가져올 수 있습니다.

침대 배스 & 비욘드 (BBBY)

Bed, Bath & Beyond는 가정 용품을 제공하는 또 다른 전문 소매 업체입니다. 이 주식은 오랜 기간 동안 문제가되지 않았습니다.

지난 5 년간 주가는 약 32 %의 가치를 잃었습니다. Bed Bath & Beyond는 아마존 에디션 (Amazon-ed)이 된 소매상의 구현 일 것입니다.

가정용 가구 및 관련 제품은 '쇼 룸업'효과에 매우 취약합니다. 소비자가 실제 매장에 가서 직접 제품을 검사하고 직원에게 질문을하고 집에 가서 물건을 온라인으로 저렴한 가격에 구매할 때입니다.

이로 인해 침대 배스 앤 비욘드의 성장이 급하게 멈추었습니다. 2015 회계 연도는 완만 한 해였습니다. 주당 순이익은 0.6 % 증가했다. 통화 효과를 제외한 총 수익은 2.3 % 증가한 121 억 달러를 기록했습니다.

2016 년까지 조건이 악화되었습니다. 총 수익은 2016 년의 첫 9 개월 동안 변동이 없었습니다. 판매 된 상품 비용 및 판관비로 인해 주당 순이익은 14 % 감소했습니다.

비교 매장 판매는 지난 분기에 1.4 % 하락했는데 이는 회사의 기존 매장이 충분한 트래픽을 발생시키지 못하는 나쁜 징후입니다.

이 회사는 전자 상거래 플랫폼에 투자함으로써 격차를 줄이려고 노력하고있다. 디지털 채널 매출은 지난 분기에 20 % 이상 증가했습니다.

그러나 사자의 연간 수입 점유율은 물리적 위치에서 파생됩니다.

좋은 소식은 Bed Bath & Beyond가 여전히 매우 높은 수익을 올리는 회사라는 것입니다. 경영진은 $ 4.50 ~ $ 5.00 범위의 최저 수준에서 1 년당 1 주당 순이익이 발생할 것으로 예상합니다.

그리고 주당 순이익은 내년과 그 이후로도 증가 할 수 있습니다. 이것은 전자 상거래 비즈니스를 중심으로 회사에 막대한 투자를하는시기입니다.

Bed Bath & Beyond 주가는 8의 가격 대비 수익률로 거래되며, 1.2 %의 배당 수익률을 제공합니다.

주식은 고급 야수가 아니지만 작년부터 배당금을 지불 한 상태입니다. 시간이 지남에 따라 회사는 배당금을 연 10 %의 복합 연금으로 쉽게 올릴 수 있습니다.

Bed Bath & Beyond는 배당 성향이 10 %에 불과하여 앞으로 상당한 배당 성장의 여지가 충분합니다.

메이시 (M)

Macy 's는 백화점의 악화로 어려움을 겪었습니다. 판매와 이익은 몇 년 동안 중립적으로 갇혀있었습니다.

재무 이미지

출처 : 2015 년 연례 보고서, 19 페이지

2016 년 매출은 계속 감소하여 매장 수에 대한 어려운 결정을 내리게되었습니다.

이 회사는 2016 년 2 개월 동안 비슷한 판매량이 2.1 % 감소한 것으로 나타났습니다. 11 월과 12 월이 백화점에서 가장 중요한 달이기 때문에 이는 큰 실망입니다.

또한, 메이시 (Macy 's)는 2016 년 연간 비교 판매량이 2.5 % ~ 3 % 감소 할 것으로 예상하고 있습니다.

이로써 회사는 약 100 개의 매장 종결과 1 만개의 해고를 발표하게되었습니다.

Macy 's는 비용 구조를 적절히 조정하고 새로운 성장 계획에 투자하기 위해 필요한 조치를 취하고 있습니다.

Macy 's 매장 마감은 연간 5 억 5 천만 달러의 비용 절감을 가져올 것으로 예상됩니다. 회사는이 수익금을 투자에 사용합니다.

그리고 올해 판매가 감소 할 것으로 예상되지만, 회사는 여전히 주당 2.95 ~ 3.10 달러의 연간 이익 실현을 기대하고 있습니다.

이 예측의 중간 지점을 근거로 Macy 's는 10 미만의 가격 대비 수익률을 가지고 있습니다. 그리고 현재 주가는 5 %의 배당 수익률로 인해 높은 배당주리스트에 포함 됩니다.

앞으로 Macy는 새로운 기회에 대한 투자가 성장을 회복시킬 것으로 기대합니다.

첫째, 회사는 전자 상거래 플랫폼을 구축하는 데 상당한 자원을 기울이고 있습니다. 매장 폐쇄로 인해 발생하는 2 억 5 천만 달러의 비용 절감을 통해 디지털 비즈니스에 더 많은 투자를 할 것입니다.

2015 년 Macy 's는 Fung Retailing Limited와의 합작 투자를 통해 중국에서 직접 판매를 시작했습니다. Macy 's는 합작 투자의 65 %를 소유하고 있습니다.이 목표는 신흥 시장 인 중국의 전자 상거래 및 성장의 두 가지 목표를 달성하는 것입니다.

다음으로, Macy 's는 국제적인 성장에 투자하고 있습니다. 그것은 2017 년에 쿠웨이트에 새로운 Bloomingdale의 가게를 열 계획이다. 메이시는 또한 2018 년 아랍 에미리트에 새로운 Macy 's와 Bloomingdale의 가게를 열 계획이다.

Macy 's는 광대 한 부동산 보유를 통해 수익을 창출 할 수 있으며 그렇게하기 시작했습니다. 회사는 대차 대조표에 7.1 억 달러의 자산과 장비를 보유하고 있습니다. 상황에 따라 전체 시가 총액은 90 억 달러를 약간 넘습니다.

회사는 또한 건전한 재무 상태에 있습니다. 메이 시스 (Macy 's)는 6.8-6.6의 목표를 상회하는 6.8의 경비 비율로 12 개월 후 EBITDA를 기록했다.

콜 (KSS)

마지막으로 "쇼핑 몰의 죽음"으로 고통 받고있는 백화점 콜 (Kohl 's)이 있습니다. 콜스 (Kohl 's)는 미국의 49 개 주에 1,100 개 이상의 상점이있는 전문 백화점입니다.

Macy 's와 마찬가지로 Kohl의 비슷한 매장 판매량은 11 월과 12 월에 2.1 % 감소했습니다. 콜 (Kohl)은 중요한 연말 쇼핑 시즌이 좋은 소식을 가져 오기를 기대했지만 백화점의 메리 크리스마스는 아니 었습니다.

Kohl 's는 현재 희석 주당 순이익이 2.92 ~ 2.97 달러 범위로 예상되며 이는 이전에 발행 된 3.12 ~ 3.32 달러의 주당 순이익에 미치지 못한다.

Kohl 's는 Macy의 리드를 따라 갔고 같은 어려움을 겪은 한해 동안 자신의 수익 예측치를 줄였습니다. 즉, 쇼핑몰에서의 고객 트래픽 감소 및 인터넷 소매 경쟁에 의한 언더컷.

그러나 콜은 여전히 ​​많은 일을 올바르게하고 있습니다. 이 회사는 여전히 높은 수익을 올리고 있으며 고객 선호에보다 잘 대응하기 위해 사업을 혁신하기 위해 노력하고 있습니다.

예를 들어, 지난 몇 년 동안 콜 (Kohl 's)은 ​​국가 브랜드가 민간 브랜드보다 강조하는 데, 이는 국가 브랜드가 트래픽을 유도하는 데 도움이되기 때문입니다.

출처 : 2015 연례 보고서, 3 페이지

이것의 한 예는 Kohl 's가 2017 년 초 활성 및 건강 카테고리에 Under Armor (UA)를 추가 할 예정이라는 것입니다. 이는 건강과 웰빙이 미국 소비자들 사이에 떠오르는 추세이기 때문에 이것은 큰 변화입니다.

액티브 및 웰빙 카테고리 자체는 이제 콜의 총 사업의 18 %이며, 언더 가드 (Under Armour)가 콜의 헌금의 일부인 경우에만 성장해야합니다. Active-wear는 Kohl의 가장 빠르게 성장하는 범주 중 하나입니다.

또한 Kohl 's는 Kohl 's Cash 및 크레딧 제공을 비롯하여 고객 유지를 돕는 매우 인기있는 회원 프로그램을 보유하고 있습니다.

마지막으로이 회사는 수익을 그대로 유지하는 데 필요한 비용 및 재고를 효율적으로 관리합니다. Kohl의 총 마진은 판매, 일반 및 관리 비용의 1900 만 달러 삭감 덕분에 지난 분기에 53 베이시스 포인트 상승했습니다.

또한 자본 지출을 전년 대비 10 % 줄였습니다.

또한 경영자는 재고 관리 관리를 도입하여 지난 분기에 매장 당 재고 비용이 6 % 감소했습니다.

Kohl은 회사의 막대한 5 % 배당 수익률을 뒷받침하는 올해 3 분기 동안 거의 4 억 5 천만 달러의 무료 현금 흐름을 창출했습니다.

Kohl의 2016 년 개정 전망에 따르면 주가 수익률은 13입니다. 주식은 싸고 배당 수익률이 높기 때문에 투자자는 턴어라운드를 기다릴 수 있습니다.

Voya 기업 리더 신탁 기금 : 1935 년 이후 매상 (그러나 여전히 시장을 이기고 있음)

투자 산업은 행동 을 취할 때 돈을 벌 수 있습니다 .

구매 및 판매하는 드라이브 수수료 및 수수료 . 개별 증권을 매입하고 보유하는 것은 그렇지 않습니다.

뮤추얼 펀드 자체는 높은 포트폴리오 회전율을 가질 수 있습니다. 평균 대형 캡 성장 뮤추얼 펀드는 포트폴리오 회전률이 97 % 입니다. 이것은 거의 모든 포트폴리오가 매 년 매매된다는 것을 의미합니다 .

그러나 활동을 결과와 혼동해서는 안됩니다.

1935 년 이래로 새로운 주식을 구입하지 않은 펀드가 있습니다 . 보 야 법인 리더 신탁 기금 (LEXCX). 자금 설명 및 실적은 아래와 같습니다.

출처 :  Voya Investment Management

보 야 기업 리더 펀드 홀딩스

Voya Corporate Leaders Fund는 개별 유가 증권을 매입하지 않습니다 (투자자가 펀드에 투자 할 때 조정할 수 있음).

새로운 유가 증권을 사지 않았음에도 불구하고 Voya Corporate Leaders Fund의 개별 유가 증권은 시간이 지남에 따라 변경되었습니다 .

이것은 분사와 합병 때문입니다. 현재 Voya Corporate Leaders Fund에는 22 개의 주식 만 있습니다. 많은 사람들이 파란 칩주의 '가장'중 하나 입니다. 펀드의 모든 22 홀딩스는 아래와 같습니다 :

1. 아메리칸 (AEE)
2. AT & T (T)
3. 버크셔 헤더웨이 (BRK.A) (BRK.B)
4. CBS (CBS)
5. 셰브론 (CVX)
6. 컬럼비아 파이프 라인 그룹 (CPGX)
7. 컴캐스트 (CMCSA)
8. Consolidated Edison (ED)
9. 다우 케미칼 (DOW)
10. 듀퐁 (DD)
11. 엑손 모빌 (XOM)
12. 풋 로커 (FL)
13. 포춘 브랜드 홈 및 보안 (FBHS)
14. GE (General Electric)
15. 하니웰 인터내셔널 (HON)
16. 마라톤 오일 (MRO)
17. 마라톤 석유 (MPC)
18. NiSource (NI)
19. 프렉스 에어 (PX)
20. 프록터 앤 갬블 (PG)
21. 유니온 퍼시픽 (UNP)
22. 비아 콤 (VIACOM)

회사는 회사가 파산하거나 배당이 정지 된 경우에만 주식을 판매합니다.

배당 정지 규정은 8 가지 배당 투자 규칙의 2 가지 판매 규칙 중 하나와 유사합니다 . 특히, 배당을 줄이거 나 제거하는 경우 보유를 판매하는 규칙.

기금의 원래 1935의 보유는 아래와 같이리스트됩니다 :

1. 연합 화학 및 염료
2. 미국 캔 회사
3. 미국의 라디에이터 및 표준 위생
4. 미국 전화 및 전보
5. 콜롬비아 가스 및 전기
6. 뉴욕의 통합 가스 회사
7. I. DuPont de Nemours & Company
8. Eastman Kodak Company
9. W. 울 워스 컴퍼니
10. 일반 전기
11. 국제 수확기
12. 내셔널 비스킷
13. 오티스 엘리베이터
14. 태평양 가스 및 전기 회사
15. Sears, Roebuck & Company
16. Socony-Vacuum Oil Company
17. Standard Oil Company (뉴저지 주)
18. 캘리포니아 표준 석유 회사
19. 미국 담배 회사
20. Atchison, Topeka & Santa Fe 철도
21. 보든 컴퍼니
22. 뉴욕 중앙 철도 회사
23. 북미 기업
24. 펜실베니아 철도 회사
25. 프록터 앤 갬블 컴퍼니
26. United Gas Improvement Company
27. 유니온 카바이드 및 카본
28. 유니온 퍼시픽 철도 회사
29. 미국 철강
30. 웨스팅 하우스 전기 및 제조

81 년 후인 Procter & Gamble, General Electric, Du Pont 및 Union Pacific과 같은 이름도 같습니다. 현재 보유하고있는 대부분의 자금은 분사와 합병에 의한 것입니다.

기타 참고 사항 :  이름에 '미국'또는 '미국'이라는 단어가있는 회사는 확실히 인기를 잃었습니다. 이것은 애국심의 감소, 세계화의 증가, 또는 둘 다의 징조인가?

1935 년 회사가 오늘날이 22 개 회사가 된 이력의 전체 역사를 볼 수 있습니다 (3 및 4 페이지).

보 야 기업 리더 기금의 성과

무엇 절대적으로 놀라운 Voya 기업 지도자 기금에 대한 것은 역사적 성과입니다. 펀드는 새로운 유가 증권을 따로 추가하지 않고 지난 40 년 동안 시장에서 우위 를 보였습니다 .

활동 이 없는 능가 능 은 대부분의 활동적인 관리자가 가치를 제공하지 않고 바퀴를 돌리고 있다는 것을 보여줍니다. Voya Corporate Leaders Fund의 실적은 다음과 같은 Buffet 견적 을 상기시켜줍니다 .

"게으름에 접경하는 무시 무시한 태만은 우리 투자 프로세스의 특징입니다."

Voya Corporate Leaders Fund의 비활성으로 인해 뷔페가 붉어졌습니다. 투자는 활동이 도움이되는 게임 이 아닙니다 . 더 많이 거래할수록 수익률은 더 나 빠질 것입니다.

Voya Corporate Leaders Fund가 다음과 같이 뛰어난 성과를 보인 것이 장기적으로 만은 아닙니다.

• 1 년 연간 총 수익률은 16.9 %이며 S & P 500 지수는 12.6 %입니다.
• S & P 500 지수 대비 연초 대비 13.3 %의 수익률 7.8 %

마지막 생각들

금융 미디어는 구매와 판매를 촉진하기 위해 만들어졌습니다. 이 함정에 빠지지 마십시오.

시간이 지남에 따라 합산되는 더 높은 마찰 비용을 발생시키기 때문에 계정을 변조하면 시장을 능가 (또는 매치)하기가 더 어려워집니다.

중대한 사업은 장기간 동안 중대하게 체재 해 경향이있다. 그들을 파는 것은 황금 알을 도살하는 것과 같습니다. 좋은 생각이 아닙니다.

Voya Corporate Leaders Fund는 1935 년에이를 새롭게했습니다.이 기금은 지난 40 년 동안 시장보다 더 잘 수행되었습니다. 이 펀드의 처음 40 년 동안 성과 데이터를 구할 수는 없지만 80 년 이상 성과가있을 가능성이 큽니다.

투자는 복잡하지 않아야합니다. 고품질의 배당 성장 주식을 구입하십시오 . 장기적인 사고 방식을 가져라 . 드물게 판매하십시오. 지속적인 부를 창출하십시오.

보통 배당금, 적격 배당금, 자본 수익률 : 무엇을 의미합니까? 왜 제가 신경 써야합니까?

또한 투자하는 많은 친구, 친척 및 지인은 자신의 투자 또는 그 분배에 대한 부수적 인 세금 처리에서받는 현금 분배 유형을 많이 고려하지 않습니다.

그들 중 일부는 1099 개의 양식과 K-1 양식을 속담 상자에 넣고 세금을 납부하는 시간에 조세 작성자에게 전달합니다. 세금 양식 작성자는받는 분배의 유형이나 분배에 대해 지불 할 세금을 결코 생각하지 않습니다. 헤이, 그들은 모두 단지 배당금이야, 그렇지?

세금 결과를 최소화하기 위해 투자를 구체적으로 조정하는 것은 믿지 않지만 투자자가 투자 한 현금 분배의 기본 범주를 이해하고 그러한 분배가 과세되는 방식을 이해하는 것이 중요하다고 생각합니다.  배당금은 중요 합니다.

이러한 분배가 "단지 배당금"이 아니며 분배가 세금을 부과하는 방식이 매우 다양하기 때문에 중요합니다. 이 기사에서는 가장 일반적인 현금 분배 유형에 대한 간략한 개요를 제공하고 각 유형에 세금이 부과되는 방식과 유통 규모에 영향을 미치는 방식에 대해 설명합니다.

"배당금"이 아닌가요?

투자자가 투자를 통해 얻게되는 현금 분배에는 5 가지 유형이 있습니다.

이자 분배 -이 지불은 채무 증권 (채권, 채권, 은행 예금, 채권, 모기지 등)의 일부 유형에서 기인합니다. 비과세 지역 채권 및 채권 기금을 제외하고이자 지급은 일반적으로 소득세로 세수가있는 경상 이익으로 IRS에 의해 처리됩니다.

자본 이득 분배 -이 지불은 일반적으로 재산 또는 유가 증권 (주식, 채권, 부동산, 상품, 기타 부동산)의 판매에 따른 손익으로 발생합니다. 자본 이득은 재산 / 담보가 1 년 이상 보유되었거나 장기간 보유된다면 단기적으로 발생합니다. 장기 자본 이득은 근로 소득에 적용되는 세금보다 낮은 연방 세율이 적용된다는 점에서 우대 세제가 적용됩니다. 단기간의 자본 이득은 국세청에서 근로 소득 세율이 적용되는 경상 소득으로 간주됩니다.

보통 배당금 - 일반적으로 이러한 수입은 기업의 수입에서 발생하며 기업 주주에게 지급됩니다. 부동산 투자 신탁 (REIT)의 분배액 중 상당 부분이 보통 배당금이라는 점에 유의해야합니다. 2015 년 현재 REIT 배당의 66 %가 보통 배당으로 분류되어 있으며, REIT 배당의 22 %는 장기 자본 이득으로 분류되어 있으며, 나머지 12 %는 자본 수익 (Return of Capital, ROC)으로 분류되어 있습니다.

자격있는 배당금 - 일반적으로 이러한 배당금 은 배당금이 "자격을 갖춘"특정 기준을 충족시키는 기업의 소득에서 기인합니다. 배당금이 자격을 얻으려면 미국 법인이나 미국의 주요 거래소에서 쉽게 거래되는 외국 법인 또는 미국 소유 법인 법인이 발행해야합니다. 주식은 투자자가 배당 일 60 일 전에 시작하는 121 일 기간으로 정의 된 "보유 기간"의 60 일  이상 또는 주식이 주가에 포함 된 배당금. 적격 배당은 낮은 장기 자본 이득 세율로 우선적으로 과세됩니다.

자본 반환 (ROC) -이 지불은 일반적으로 자산 (REIT 및 MLP)의 감가 상각, 준비금 (석유 및 가스 로열티 신탁)의 감소, 신주를 발행 한 회사의 일부분의 분할 및 구조화 된 제품 엔드 펀드)가 공유 / 유닛 소지자에게 배포됩니다. ROC는 유통 자체가 세금을 부과하지 않기 때문에 세금없는 분배로 오해되기 쉽습니다. 실제로 ROC는 기본 보안이 매각되거나 다른 방식으로 처분 될 때까지 효과적으로 세금을 연기합니다. ROC는 기본 보안 비용 근거를 줄이므로 ROC 배포에 대한 세금은 기본 보안 처분에 따라 장기간 또는 단기간의 자본 이득으로 지급됩니다.

예 : 2014 년 초 XYZ REIT 100 주를 $ 25 / share로 구입하여 원래 비용 기준으로 2500 달러를 구매했습니다. Investor Joe가 자신의 브로커로부터 1099-DIV를 받았을 때, 1099는 150 달러의 배당금을 자격있는 배당금으로 25 달러, 보통 배당금으로 105 달러, ROC로 20 달러로 나누었습니다. XYZ에 대한 투자자 조의 비용 기준은 20 달러 ROC가 XYZ 비용 기준을 낮추므로 $ 2500에서 $ 2480로 떨어집니다.

이 5 가지의 일반적인 유형의 분배는 경상 이익 (이자, 보통 배당, 단기 자본 이득 및 1 년 미만 보유 증권에 대한 ROC) 또는 장기 장기 자본 이득 율 (자격있는 배당금, 장기 자본 이득 ROC는 1 년 이상 보유하고 있음). 좋습니다, 이것은 정말 좋은 정보입니다 만 .... 뭐가 좋은거야?

보통 배당금과 정규화 된 배당금

이 조항의 균형을 위해 실제 이익 문제로 유일한 두 가지 구별이 있기 때문에 낮은 자본 이득 율에서 과세 한 정규 배당금을 경상 소득으로 과세 한 자격있는 배당금을받는 세금 결과에 대해 논의 할 수 있습니다.

그러나 세법상의 이러한 차이는 상당히 중요합니다.

아래의 표는 경상 소득 및 양도 소득과 자격있는 배당금에 대한 과세 소득 수준에 근거한 2016 년 결혼 신고 세무 대괄호를 보여줍니다.

출처 : 저자

독자는 두 개의 개인 면제와 표준 공제 및 두 개의 추가 "대괄호"를 전제로 한 해당 AGI도 포함 시켰음을 알 수 있습니다.

3.8 %의 Medicare 부가가치세가 $ 250,000의 AGI에서 시작 되었기 때문에 하나의 추가 대괄호가 필요했습니다. 이는 표준 세금 브래킷 중 하나의 중간에 있습니다. 개인 면제의 단계적 상계가 표준 세법 중 하나의 중간에 시작되기 때문에 또 다른 추가 대괄호가 필요했습니다. 나는 단순한 표로 표현하기에는 너무 복잡하기 때문에 대안의 최소 세금의 효과를 포함 시키려고 애 쓰지 않았다.

위의 표에서 유의해야 할 가장 중요한 점 은 자격있는 배당에 대한 세율은 소득에 따라 최소 10 % 및 최대 19.6 % 낮아진다는 것 입니다. 그것은 자격이 된 배당금 배당에 대해 훨씬 적은 세금을 지불 할 수 있다는 점에서 큰 차이가 있습니다. 아래의 도표는 과세 대상 소득과 세액 공제에 대한 세 가지 시나리오를 보여줍니다.

출처 : 저자

세 줄은 모두 부양 가족과 함께 제출하지 않고 표준 공제 (항목 별 공제 제외)를 사용하는 부부의 기본 가정에 기초합니다.

빨간색 선은 모든 경상 이익 (적격 배당 소득 또는 장기 자본 이득)에 근거하여 납부 할 세금 금액을 나타냅니다.

파란 선은 자격있는 배당금 및 / 또는 장기 자본 이득으로 1 만 5 천 달러를 기반으로하는 세금 부과액을 경상 이익으로 표시합니다.

초록색 선은 모든 소득이 자격있는 배당 및 / 또는 장기 자본 이득으로부터 발생한다는 가정하에 세금을 나타냅니다.

그렇습니다. 자격을 갖춘 배당금으로 50 만 달러의 소득을 얻는 것은 예외적 인 경우이지만 자격이되는 배당금을 보통 배당금으로받는 데 상당한 이점이 있다는 사실을 가정에 알리는 역할을합니다.

일부 사람들에게는 그래픽 표현이 자격이있는 배당금이 평범한 배당금보다 훨씬 많은 가치가 있다고 지적 할만큼 충분하지 않습니다 . 아래의 표는 그래프에서 4 개의 선택된 포인트를 취하여 투자자가 정규 배당에 비해 자격있는 배당에서 얻은 수입을 표시합니다.

 출처 : 저자

자격이 된 배당 소득 및 / 또는 장기 자본 이득에있는 $ 80,000를 가진 은퇴 한 한 쌍은, 그 소득의 $ 79,295를 지키고 연방 소득세에서 단지 $ 705를 지불하게 얻는다. 소득이 경상 소득 및 / 또는 단기 자본 이득 인 경우 동일한 은퇴 한 부부는 72,012 달러를 유지하고 소득세로 7,988 달러를 지불해야합니다. 이는 7,283 달러의 차이로 대부분의 표준에 따르면 상당한 금액입니다.

개요

투자자가 자신의 투자로 얻을 수있는 다양한 유형의 배포판을 이해하는 것이 중요합니다. 그것들은 "단지 배당금"이 아니며 미국 세금 코드는 자격있는 배당금과 장기 자본 이득을 경상 이익보다 훨씬 유리하게 취급합니다.

예를 들어 Verizon (VZ) 의 4.2 % 적격 배당은 세금 후 Welltower (HCN)가 지불 한 4.5 % 보통 배당보다 더 중요 할 수 있음을 이해하는 데 중요합니다.

How-To 모든 주식에 대한 기대 총 수익률 계산

게시 7월 16일 일 , 2016

합리적인 투자자의 목표는 주어진 제약 조건 하에서 총 수익을 극대화하는 것입니다. 제약 조건은 다음과 같습니다.

• 위험 감수
• 현재 소득 필요
• 윤리적 인 우려 (예를 들어, 담배 주식 없음)

이 기사에서는 예상 총 수익을 계산하는 방법을 정확하게 보여줍니다.

비디오 분석

다음 비디오는 배당 귀족 코카콜라 (KO)를 예로 들어 예상 총 수익을 계산하는 방법에 대한 시각적 인 자습서를 제공합니다 .

총 수익이란 무엇입니까?

총 수익은 주어진 기간 동안 투자의 전체 수익률입니다. 여기에는 모든 자본 이득과 배당금 또는이자 지급이 포함됩니다.

총 수익은 배당으로 인해 주가 상승과 다릅니다. 10 달러에서 20 달러로가는 주식의 총 수익률은 100 %입니다.

10 달러에서 20 달러로, 배당금으로 1 달러를 지불하는 주식의 총 수익은 110 %입니다.

언뜻보기에는 단순 해 보일 수 있지만 총 수익은 가장 중요한 재무 메트릭스 중 하나입니다 .

How To To Total Return

1. 초기 투자 비용 찾기
2. 투자 기간 동안 지급 된 배당금 또는이자의 총액 찾기
3. 투자의 마감 판매 가격 찾기
4. 마감 가격에 배당금 및 / 또는이자의 합을 더하십시오.
5. 이 숫자를 초기 투자 비용으로 나누고 1을 뺍니다

'총 수익이란 무엇입니까'섹션에서 배당 사례의 수치를 사용한 예는 다음과 같습니다.

1. $ 10
2. $ 1
3. $ 20
4. $ 20 + $ 1 = $ 21
5. $ 21 / $ 10 - 1 = 110 %

미래의 총 수익 추정 방법

사실 이후의 총 수익 계산은 간단합니다. 주식 시장에서 기대되는 미래의 총 수익 을 정확하게 추정하는데 돈이 있습니다 .

주식에 대해이를 수행하는 방법을 이해하려면 총 수익을 구성 요소로 나누어야합니다.

1. 배당금
2. 주가 변동

주가 변동은 2 개 출처에서 비롯됩니다.

1. 주당 순이익 변동 (또는 일반적으로 장부 가액, 수익 등)
2. 가격 - 소득 배수 (또는 다른 평가 배수)

따라서 주식에 ​​대한 총 수익의 3 가지 측면은 다음과 같습니다.

• 배당금
• 주당 순이익 변동
• 가격 - 소득 배수 변경

기대 총 수익에 대한 수식은 다음과 같습니다.

이 기사의 나머지 부분에서는 실제 예를 통해 예상되는 총 수익을 추정하는 방법을 보여줍니다.

우리는 향후 5 년간 코카콜라 (KO)의 미래 수익을 예측할 것입니다.

코카콜라는 비교적 단순하고 예측 가능한 비즈니스이기 때문에 예제로 사용됩니다. 이것은 기대 총 수익을 계산하는 방법을 배우기에 좋은 선택입니다. 이 방법은 모든 주식 투자에 적용 할 수 있습니다 . Dividend Aristocrats 는 10 개의 가장 높은 총 수익을 볼 수 있습니다 .

참고 :  시간이 지나면 추정치가 낮을수록 추정치의 신뢰도가 떨어집니다. Coca-Cola의 1 년 간 수익률은 10 년 또는 20 년 이상의 추정치보다 더 정확할 것으로 예상됩니다. 그 이유는 1 년보다 10 년이나 20 년 후에 더 많은 것이 바뀔 수 있기 때문입니다.

평가 여러 변경

코카콜라는 현재 주당 45.63 달러에 거래되고있다. 이 회사는 23.2의 가격 대비 수익 비율을 위해 지난 4 분기 동안 1.97 달러의 조정 수입을 기록했습니다.

2006 년부터 2015 년까지 코카콜라의 평균 소득 대비 소득 비율은 18.6이었다. 회사의 가격 대비 수익 배수는이 기간 동안 S & P 500의 가격 대비 수익 배수에 8 %의 프리미엄을 제공했습니다.

S & P 500 주가 는 현재 수준에서 역사적인 관점에서 과대 평가되었습니다.

• S & P 500 현물 가격 수익률 25.0
• 과거 평균 주가 수익률 15.6

코카콜라의 가격 대비 수익 비율을 둘러싼 2 가지 질문이 있습니다.

• 5 년간 시장에 대한 역사적 프리미엄을 유지할 것인가?
• 시장은 여전히 ​​5 년 내에 과대 평가 될 것인가?

사람이 투사를 할 때, 항상 보수주의의 편에서 틀어 줘야한다 .

코카콜라의 핵심 소다 사업은 선진국에서 무기한으로 지속될 가능성이있는 역풍을 겪고 있습니다. 반면에,이 회사는 아직도 국제적으로 성장 잠재력을 지닌 시장 리더이며 여전히 음료를 보유하고 있습니다. S & P 500 지수와 일치하는 가격 대비 수익 비율은 내 의견으로는 균형 적으로 보수적입니다.

시장 전체가 5 년 내에 과대 평가 될지에 대한 질문은 대답하기가 더 어렵습니다. 낮은 이자율은 당연히 더 높은 시장 가치로 이어집니다. 이자율은 지금부터 5 년 후에도 여전히 낮을 것이다.

다음 5 년 동안 3 가지 시나리오가 있습니다.

1. 시장은 15.6의 역사적인 가격 대비 수익 비율로 되돌아갑니다.
2. 시장은 현재 25.0에 과대 평가 상태를 유지하고 있습니다.
3. 시장은 약 20의 가격 대비 수익 비율을 조정합니다

나는이 시나리오들 모두 3 가지가 똑같이 가능하다고 믿는다. 이러한 시나리오의 평균은 20.2의 가격 대비 수익 비율입니다. 향후 5 년 동안 Coca-Cola의 예상 가격 대비 수익 비율로 20.2를 사용할 것입니다.

그러나 이것은 추측 일뿐입니다. 신뢰할 수있는 가격 대비 수익 비율을 미래에 예측하는 것은 매우 오류 발생하기 쉽습니다.

아래 이미지는 향후 5 년간 예상되는 가격 대비 수익 비율의 변화를 보여줍니다.

위의 내용은 연간 가격 대비 복합 성장률을 -2.7 %로 가정 한 것입니다. 우리는 밸류에이션 변화가 코카콜라의 실적에 영향을 미칠 것으로 예상 할 수 있습니다.

여러 가지 가치 평가를 계산하는 단계는 다음과 같습니다.

1. 현재 가격 대비 수익률 찾기
2. 미래의 예상 주가 수익 비율 추산
3. 가격 대비 수익률 의 복합 연간 성장률 계산

우리는 계산을 완료하는 데 3 분의 1이 걸립니다.

예상 성장률 예측 1 부 : 근본적인 비즈니스 성장

성장은 주당 기준으로 산정 됩니다.

왜? 주식 환매가 중요 하기 때문 입니다. 간단한 예를 들면 다음과 같습니다.

1 년에 $ 1,000,000의 비즈니스가 생성되었고 4 명의 소유자가 있다고 상상해보십시오. 이 비즈니스의 가치는 배수가 10 배입니다. 전체 사업은 10,000,000 달러 가치가 있습니다. 이 4 명의 소유자 (운이 좋은 당신!)와 함께 비즈니스의 당신의 주식은 2,500,000 달러의 가치가있다.

이제 소유자 중 한 명이 '매수'되고 싶어한다고 상상해보십시오. 이 사업은이 소유주를 사기 위해 현금을 사용합니다. 이제는 3 명의 소유자 만 남았고 비즈니스는 여전히 1 년에 1,000,000 달러를 벌어 들이고 배수는 10 배입니다. 25 %가 아닌 33 %를 소유하고 있기 때문에 비즈니스 점유율은 최대 3,333,333 달러입니다.  즉 자사주 매입이 중요한 이유입니다. 새로운 주식이 발행되면 반대의 효과가 발생했을 것입니다. 귀하의 주식은 더 적은 가치가 있습니다. 투자자는 항상 주당 성장을 추정해야합니다.

공공 사업용으로 2 곳에서 성장했습니다.

1. 환매 조건부 환매
2. 근본적인 비즈니스 성장

먼저 비즈니스의 예상 성장을 계산합니다.

이 회사는 2016 년 조정 이익이 8 ~ 9 % 포인트의 부정적인 통화 변동을 고려한 이후에 평평 할 것으로 예상하고있다.

우리는 코카콜라의 5 년 계획안의 나머지 기간 동안 통화 변동이 평평 할 것이라고 가정 할 것입니다.

코카콜라는 지난 10 년간 매년 5.2 %의 이익을 올렸습니다. 이 회사는 선진국에서 긍정적 인 성장 추세를 보이고 있으며, 선진국에서는이를 반대하는 부정적인 소다 추세를 보이고 있습니다. 앞으로도 5 % 내외의 이익 성장을 지속 할 것으로 기대합니다. 이로 인해 회사는 연간 다음과 같은 수입 기대치를 얻게됩니다.

우리는 코카콜라의 기본 사업이 연간 5 %의 수익을 창출 할 것으로 기대합니다. 이 회사의 연간 -2.7 %의 가격 대비 수익률 압축은 배당금과 주식 환매 전년 대비 2.3 %의 예상 총 수익을 의미합니다.

둘째, 우리는 자사주 매입액을 계산할 필요가있다.

예상 성장률 예측 2 부 : 주식 환매

아래 이미지는 2006 년부터 2015 년까지의 코카콜라 관련 수치를 보여줍니다. 광범위한 경제 상황을 다루기에 충분히 길기 때문에 10 년을 선택했습니다. 그러나 최근의 재무 역사를 다루기에 충분할 정도로 짧습니다.

코카콜라는 역사적으로 주식 환매에 대한 배당금 후 순이익의 58 %를 지출했다. 회사는 성숙하고 현금을 먹을 수있는 중요한 성장 프로젝트가 없습니다. 58 % 환매율은 향후 5 년 동안 가장 가능성있는 결과라고 생각합니다.

우리는 코카콜라가 자사주 매입에 지출 할 이익 배당 후 이익의 비율을 추정했다. 다음으로, 우리는 향후 5 년간 소득에 따라 배당금이 증가한다고 가정합니다. 이것은 코카콜라 사업의 성숙을 감안할 때 합리적인 가정입니다.

회사가 buybacks에 소비 할 현금의 양은 아래의 비율이며,

가격 수익 비율이 떨어지면 매년 더 많은 주식을 환매 할 수 있습니다. 평균적으로, 주식 환매는 코카콜라의 향후 5 년 동안 총 수익에 대해 약 0.8 % 포인트를 기여할 것입니다.

관련 항목 : 아래 비디오에서 주식 환매에 대해 자세히 알아보십시오.

지금까지 계산 한 회사의 2.3 % 총 수익에이를 더하면 연간 3.1 %의 배당금이 발생하기 전에 예상되는 총 수익을 얻을 수 있습니다.

배당금 견적

코카콜라의 배당 수익률은 현재 3.1 %입니다. 지금까지의 배당 수익률에 지금까지의 배당 수익률을 단순히 더하는 것만으로도 총 수익에 더할 수있는 배당금을 찾는 빠르고 정확한 방법이 있습니다.

코카콜라의 현재 배당 수익률 3.1 %를 우리가 계산 한 3.1 % 수익에 추가하면 연간 총 예상 수익은 6.2 %가 될 것입니다.

현재 수익률을 추가한다고해서 배당금이 증가하지는 않습니다. 코카콜라는 21 개의 배당금 중 하나입니다 . 50 년 연속 배당금이 증가한 주식. 회사의 배당금은 계속 증가 할 것입니다.
 

앞서 언급 한 바와 같이, 나는 배당금 지급 (주당 기준이 아님)이 연간 5 %의 이익과 함께 증가 할 것으로 예상합니다. 총계로, 나는 코카콜라가 다음 5 년 내내 배당금에서 $ 8.00를 지불 할 것을, 아래 심상이 보여주는 것과 같이 예상한다 :

배당 성장률을 고려하면 총 수익률에 0.2 % 포인트가 추가되어 연 6.4 %가됩니다.

함께 모아서

총 수익률이 실제로 어디에서 오는지를 살펴볼 때 투자로 기대하는 금액을 더 정확하게 예측할 수 있습니다.

이를 통해보다 정확하게 투자를 서로 비교할 수 있습니다.

우리가 코카콜라를 분석했을 때, 우리는 연간 총 6.4 %의 총 수익을 올렸습니다. 회사가 5 % 대신 1 년에 7 %의 수입을 올리거나 공정한 가격 대비 수익률이 실제로 30이라고 생각할 수 있습니다. 이로 인해 예상되는 총 수익이 증가합니다. 기업의 총 수익을 비교할 때 가능한 한 판단력있게 판단하는 것이 중요합니다.

총 수익을 찾는 '빠르고 쉬운'방법은 다음과 같습니다.

• 가격 - 소득 배수 변화의 수익률 계산
• 연간 예상 희석 주당 순자산 대비 % 합산
• 현재 배당 수익률로 추가
• 예상 비즈니스 성장률에 추가

이 방법은 위의 예제에서와 같이 거의 '번호 계산'없이 거의 유사한 추정치를 제공합니다.

총 수익은 가장 중요한 재무 메트릭 중 하나입니다 (그렇지 않은 경우). 총 수익 (성장과 배당금을 통한)은 배당 투자 법칙 (8 Rules of Dividend Investingmethod )의 중요한 부분입니다 .

이 기사는 현재 및 과거 데이터에 대한 일부 리소스를 제공하지 않으면 완료되지 않습니다.

• 과거 데이터에 대한 투자자의 허브
• 역사적인 데이터에 대한 Morningstar
• 과거 데이터의 값 라인
• 현재 데이터를위한 Finviz
• 현재 및 과거 데이터에 대한 회사 투자자 관계 페이지

Finviz를 사용하여 무료 배당금을 찾는 방법

게시 7월 8일 일 , 2016

S & P 500은 현재 24.6의 가격 대비 수익 비율로 거래되고 있습니다. 그건 과거 평균은 15.6이다 .

시장은 분명히 역사적으로 과대 평가되었습니다. 초저금리는 인위적으로 실제 자산 가격을 부풀렸다.

이는 과도한 투자자들이 빠른 벅을 찾고있는 좋은 소식이 될 수 있습니다. 장기적인 투자자들이 큰 사업을 할인으로 구매하고자하는 것은 나쁜 소식입니다.

그것은 기억하는 것이 중요합니다, 이것은입니다 주식 시장 , 아닌 주식 시장 . 이는 개별 주식 중에 여전히 거래가 있다는 것을 의미하지만, 시장 지수를 합산하면 과대 평가 된 유가 증권에 자신을 노출시키는 확실한 방법입니다.

하지만 그것은 저평가 된 주식을 어떻게 찾을 수 있습니까?

중형 내지 고수익 배당주를 합리적인 가격 대비 수익 비율로 거래하는 것은 장기적으로 훌륭한 비즈니스에 대한 투자를 확실히 만듭니다.

이 기사에서는 8 가지 배당 투자 규칙 (배당 수익률 및 지불금 비율) 의 지표 중 2 가지를 자유 주식 스크리너 Finviz 와 함께 사용하여 잠재적 인 바리 안 배당 투자 후보를 3 단계로 찾습니다.

1 단계 : Finviz Screener

Finviz의 홈 페이지에서 'Finviz Screener'탭을 클릭하십시오. Finviz의 스크리너로 연결됩니다.

2 단계 : 배당 수익 필터링

배당금이없는 주식과 저수익 주식을 걸러 내기 위해 최소 배당 수익률을 선택하십시오. 이 예에서 우리는 3 % 이상의 수익을내는 배당주만을 살펴볼 것입니다.

3 %의 이유는 1 차 및 2 차 배당금 배당금의 배당주가 역사적으로 최고의 역사적 수익률을 제공 했기 때문 입니다. Quintile 2는 2.9 %에서 시작합니다 (이 예제에서는 3 %로 올림).

출처 :  배당금 : 심장 지대 펀드의 역사적 수익률 검토

현재 시장에 대한 배당금 5 분위수는 다음과 같습니다 (Finviz의 3,508 배당금 지급 주식 모두 사용).

• Quintile 1 : 배당 수익률 4.5 %
• Quintile 2 : 배당 수익률 2.9 %에서 4.5 %
• Quintile 3 : 배당 수익률 2.1 %에서 2.9 %
• Quintile 4 : 배당 수익률 1.3 %에서 2.1 %
• Quintile 5 : 배당 수익률 1.3 %

3 단계 : 판매 대금 비율 별 필터링

최대 지불금 비율을 선택하십시오. 이 예에서는 30 % 미만의 배당 비율을 가진 주식 만 살펴볼 것입니다. 이렇게하려면 '기본'탭을 클릭 한 다음 30 % 미만의 판매 대금 비율을 선택하십시오.

- (위에서 배당률 대한 상위 40 %를 사용하여 33 % 이내)은 주식의 높은 항복 제 배당 주식 때문에 30 %가 사용 된 이유는 또한 성향에 기초 배당 주식 최저 1/3 역사적 생산 우수한 반환합니다 .

• 33 % 최고 : 지급 비율 63 % 이상
• 중간 33 % : 31 %에서 63 %까지 지급 비율
• 33 % 최저 : 지급 비율 31 %

얼마나 훌륭한 수익이 있었습니까?

1990 년부터 2006 년 6 월까지 S & P 500 지수는 11.2 %의 연평균 성장률을 기록했습니다. 고 수율의 낮은 배당 비율의 주식 은 Patel, Yao 및 Barefoot의 High Yield, Low Payout 연구에 따라 매년 8 % 씩 시장을 제치고 19.2 %의 수익을 창출했습니다 .

출처 :  Patel, Yao 및 Barefoot의 높은 수율, 낮은 판매 대금

앞으로 이동 : 분석

이 시점에서, 당신은 낮은 지불금 비율과 높은 중간 배당 주식의 비교적 짧은 목록을 갖습니다.

주식의 낮은 배당 비율과 높은 배당 수익률을 얻으 려면 정의 상 낮은 주가 수익 비율이 있어야합니다 .

이 링크에서이 화면을 통과 한 주식 55 개 를 모두 엑셀 스프레드 시트에서 다운로드 할 수 있습니다 .

특정 섹터의 주식을 찾으려면 '설명'탭으로 돌아가서 '섹터'별로 필터링하십시오.

이 목록에있는 모든 주식이 훌륭한 투자가되는 것은 아닙니다. 사실 대부분의 투자는 평균 위험보다 높습니다. 전체적으로이 기업들은 과소 평가 될 가능성이 큽니다.

JP Morgan Chase (JPM)는 경쟁 우위와 오랜 운영 역사를 자랑하는 기업으로 즉시 선정되었습니다. 회사는 경기 침체기에 배당금을 삭감했으나 당분간 다른 배당금 삭감은 거의 없을 것입니다.

이 목록에있는 모든 비즈니스는 투자 전에 세부적으로 분석되어야합니다.

주의 : 스크리닝의 한계

주식 스크리닝은 투자에 적합한 비즈니스를 식별 하는 데 유용한 첫 번째 단계입니다. 확실히 마지막 단계는 아닙니다.

선별의 한계는 순수한 정량 분석이며 절대적으로 0 개의 정성 분석을 사용한다는 것입니다. 또한 데이터가 결코 100 % 정확하지 않습니다 .

투자하기 전에 항상 데이터를 확인해야합니다. 스톡 스크리너는 자동입니다. 원본 데이터의 데이터 오류가 발생하며 이러한 오류를 잡아낼 수있는 휴먼 필터가 없습니다.

이 기사에 설명 된 화면은 잠재적 인 바겐 세 배당금 주식 을 찾기 위해 잘 작동합니다 . 이러한 사업 의 질 을 결정하는 것은 개별 투자자의 책임입니다.

바겐 세일즈 비즈니스는 고품질 배당 성장 주식 과 동일하지 않습니다 . 예를 들어 화면에서 모든 배당금 귀족 을 제거했습니다 . 품질은 일반적으로 프리미엄으로 제공되기 때문입니다.

위에 설명 된 고수익 낮은 배당 비율 화면에 있지 않더라도 주식은 공정 가치로 할인 거래 될 수 있습니다. Coca-Cola가 14의 가격 대비 수익 비율로 거래를했다면 가장 확실한 거래가 될 것입니다. 그러나 위의 예는 여전히 그럴 것입니다.

화면의 매개 변수를 조정하여 다른 목록을 작성할 수도 있습니다. 특히, 지불금 비율 기준을 완화하면 장기 투자자에게 유익 할 수있는 훨씬 더 많은 결과가 산출됩니다.